观点摘要
- 供需结构转弱，矿价承压运行：外矿发货回升，但到货预计先升后降，整体稳定；需求端铁水产量环比下降，高位区间窄幅盘整，下游成材需求高位稳定但后期边际转弱；库存端港口存量小幅下降，钢厂按需采购。
- 主要矛盾：产业基本面主导，供需结构阶段性转弱，关注铁水表现。
- 策略建议：单边空单持有，套利正套减持。
价差与利润
- 价格：指数价格微缩，基差收缩。
- 月差：价差暂稳。
- 品种差：暂稳。
- 进口利润：-70至-50元/吨。
- 产业数据：利润暂稳，铁水仍有性价比。
需求端
- 海外粗钢产量：全球除中国电炉日均产量下降。
- 主要国家生铁产量：日本环比回落，韩国环比回升，欧洲微降，印度及东南亚重点关注。
- 成材表需：螺纹表需边际回落，热轧表需高位运行，冷轧表需高位暂稳。
- 铁水流向：五大材产量比例偏低，废钢消耗偏低。
- 钢厂高炉开工率：83.56%，环比下降0.31个百分点，同比增加2.06个百分点。
- 铁水产量：241.8万吨，环比下降0.11万吨，同比增加6.05万吨。
供应端
- 澳巴发运：5月周均发货1852.4万吨（同比-17.12万吨），793.4万吨（同比+69.48万吨）。
- 力拓发运：丹皮尔港发运稳定，沃尔科特港发运稳定。
- 矿山目标与进度：力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷等矿山发运均维持或调整目标，进度在45%-62%之间。
- 非主流矿发货：节奏稳定。
- 到港量：5月26日-6月1日中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨。
- 预计到货：先增后降，整体有增量。
- 铁精粉产量：环比下降，库存增加。
库存端
- 钢厂进口矿库存：总量8690.18万吨，环比下降64.15万吨；日耗300.48万吨，环比增加0.80万吨；库存消费比28.92天，环比减少0.29天。
- 港口库存：45个港口总量13826.69万吨，环比下降39.89万吨；47个港口总量14400.31万吨，环比下降69.27万吨。
- 钢厂货权占比：30%-50%。
铁矿石持仓情况
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