铁矿石月报：供需边际走差，矿价震荡偏弱

2026-06-05 万林新,陈张滢五矿期货 Derek.

供应：5月全球铁矿石发运周均值为3318万吨，环比增加165万吨；其中，澳洲发往中国周均值为1556.18万吨，环比增加77.13万吨；巴西发运量周均值为763.16万吨，环比增加59.34万吨。5月45港口到港量周均值为2493.9万吨，环比增加194.60万吨。
需求：5月国内日均铁水产量为239.97万吨，环比增加0.77万吨。
库存：5月末，全国45个港口进口铁矿库存为16396.1万吨，环比减少268.02万吨；5月45港铁矿石日均疏港量周均值为322.60万吨，环比增加6.22万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值为295.25万吨，环比增加0.16万吨。
小结：展望6月，供应方面预计延续5月上行趋势，到港量同步走高；需求方面，5月钢厂铁水高位波动，但5月下旬起煤焦价格大幅提涨导致钢厂盈利持续走低，下游需求转向淡季，铁水产量预计见顶回落；港口库存去库放缓，6月库存或止跌转升。总体来看，6月铁矿石基本面走弱，焦煤挤压矿石空间，能源及海运成本提供底部支持，预计矿价震荡下移，后续主要观察淡季终端需求反馈。

期现市场：5月末PB-超特粉价差为149元/吨，环比增加27.0元/吨；卡粉-PB粉价差为133元/吨，环比减少11.0元/吨；卡粉-金布巴粉价差为181元/吨，环比减少15.0元/吨；(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差为-8元/吨，环比减少19.0元/吨。
入料配比、废钢：5月末球团入炉配比为14.25%，块矿入炉配比为12.23%，烧结矿入炉配比为73.52%；唐山废钢价格为2145元/吨，环比持平；张家港废钢价格为2160元/吨，环比持平；5月末钢厂盈利率为62.34%，环比增加12.56个百分点。

5月末全国45个港口进口铁矿库存为16396.1万吨，环比减少268.02万吨；球团库存为360.46万吨，环比减少17.2万吨；铁精粉库存为1768.86万吨，环比增加40.08万吨；块矿库存为1803.87万吨，环比减少82.44万吨；澳洲矿港口库存为8525.01万吨，环比增加158.54万吨；巴西矿港口库存为4408.63万吨，环比减少302.72万吨；钢厂进口铁矿石库存为8838.54万吨，环比减少45.53万吨。

5月19港口径澳洲发往中国周均值为1556.18万吨，环比增加77.13万吨；巴西发运量周均值为763.16万吨，环比增加59.34万吨；力拓发运量周均值为626.70万吨，环比减少16.23万吨；必和必拓发运量周均值为549.24万吨，环比减少20.41万吨；淡水河谷发运周均值为553.78万吨，环比增加79.18万吨；FMG发运周均值为429.92万吨，环比增加70.87万吨；45港口到港量周均值为2493.9万吨，环比增加194.60万吨；4月中国非澳巴铁矿石进口量为2143.76万吨，环比减少19.79万吨。
5月末国产矿山产能利用率为59.87%，环比减少1.36个百分点；国产矿铁精粉日均产量为46.79万吨，环比减少1.05万吨。