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公司业绩边际明显改善，股东回报增强彰显长期投资价值

2025-04-30 左前明,刘奕麟信达证券冷水河

荣盛石化2024年业绩受炼化景气周期偏弱影响短期承压，但2025年一季度业绩环比大幅改善。2024年公司实现营业收入3264.75亿元，同比增长0.42%；归母净利润7.24亿元，同比下降37.44%。第四季度归母净利润为-1.52亿元，同比下降114.49%。2025年一季度归母净利润5.88亿元，同比增长6.53%。油价端，2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，2025年一季度布伦特平均油价为75美元/桶。公司2025-2027年归母净利润预测分别为23.56、27.83和39.35亿元，同比增速分别为225.2%、18.1%、41.4%。公司2024年现金分红总额为9.57亿元，股利支付率为132.13%。公司与沙特阿美深化合作，开创业务出海发展新篇。维持“买入”评级。风险因素包括原油价格大幅震荡、新产能建设不及预期、炼化产能过剩、下游产品利润修复缓慢、“碳中和”政策加码、全球经济复苏不及预期。

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公司业绩边际明显改善，股东回报增强彰显长期投资价值

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