回购注销增强股东回报，长期投资价值进一步凸显

事件与措施：公司于1月10日公告变更股份回购用途，将原用于员工持股和股权激励的回购股份（约1607万股，占总股本0.75%，耗资约2亿元）用于注销并减少注册资本，以提升每股收益和长期投资价值。同时，公司持续稳定分红（2024年半年度每股派发现金红利1元，合计2.13亿元），管理层（实控人金锋及高管）承诺未来五年不减持并将分红所得用于持续增持股份（已完成两次，增持约980万股，耗资约8977万元），彰显对公司发展的信心。

游戏业务：公司储备游戏丰富，包括《盗墓笔记：启程》（预约达80.6万）、《斗罗大陆：诛邢传说》（TapTap预约达28万）等重点项目，以及2024年下半年获批的13款游戏和未来可能推出的《黑猫警长》、《彩虹岛》IP游戏。关注新游上线节奏及市场表现对公司业绩的贡献。

AI大模型与情感陪伴：公司自研形意大模型在动画和场景制作上取得突破，实现AI赋能游戏研发自动化；织梦大模型已取得生成式AI服务备案，应用于研发、办公及问答场景。在AI情感陪伴赛道，战投企业自然选择推出3DAI虚拟陪伴应用《EVE》，为男性用户提供即时恋爱陪伴服务。

财务预测与评级：预计公司2024-2026年营收分别为53.85/63.14/72.00亿元（增速25.37%/17.25%/14.03%），归母净利润分别为17.35/20.64/23.22亿元（增速18.72%/18.95%/12.51%）。维持“买入”评级。

风险提示：政策监管趋紧、游戏行业增速放缓、游戏流水及上线节奏不及预期等风险。