公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.04.27）：关税态度放缓助海外反弹，关注底部区域布局机会

核心观点与市场分析

• A股市场：在关税冲击后，上证综指反弹至3300附近，但继续反弹动力减弱，下半周开始呈现小幅回调态势。随着指数修复大部分关税冲击带来的下跌，市场稳定力量和避险资金对防御板块的配置力量减弱，低波策略本周持续收涨，但上涨动力有所减弱。
• 海外市场：受特朗普潜在放缓关税对抗强度的言论影响，市场担忧情绪缓解，美股三大指数自周二开始反弹。市场已计价大部分关税比例大超预期以及我国强硬反制的措施，随着关税延期，美股市场或接近短期底部。

量化策略配置观点

• A股：股基增强策略 > 海外权益策略 > 常青低波策略。短期内A股仍存在波动，常青低波策略可作为打底配置，逐步切换至更具进攻性的增强策略。科技成长等板块或相比已表现过的稳定板块更有机会。
• 海外：美股或接近短期底部，机会来源于美国关税态度进一步缓和。短期风险仍需关注，但中长期看好美股反转上行趋势。

基金策略表现与建议

• 常青低波策略：本周收益0.716%，表现稳健，符合组合设定特征，值得配置。
• 股基增强策略：本周收益1.086%，当前市场环境下挖掘个股价值难度较大，有望在市场改善后拥有更强弹性。
• 现金增利策略：本周收益0.030%，优于比较基准，累计超额收益0.388%。
• 海外权益配置策略：本周收益2.913%，美股担忧情绪升温后有所反弹，中长期看好美股反转上行趋势。

工具化基金组合构建思路

• 常青低波基金组合：通过因子测试优选低波基金，构建具有低波动特征的主动权益基金组合。
• 股基增强基金组合：挖掘具有更强Alpha挖掘能力的基金经理，构建风险波动等级较高且兼具进攻性的组合。
• 现金增利基金组合：基于货币基金多维特征因子，构建货币基金筛选体系，优化短期闲置资金收益水平。
• 海外权益配置基金组合：根据长期动量和短期反转因子筛选QDII基金，满足全球化配置需求。

风险提示

• 模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效风险。
• 模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来存在失效可能，不代表基金未来表现。