季报点评：息差降幅同比收窄，分红比例进一步提升

苏州银行2024年年报及2025年一季报显示，公司业绩保持稳健增长，息差降幅同比收窄，分红比例进一步提升。

业绩表现：

• 2024年实现营收122亿元，同比增长3.01%；归母净利润51亿元，同比增长10.16%。
• 2025年一季度实现营收32亿元，同比增长0.76%；归母净利润16亿元，同比增长6.80%。
• 息差降幅同比收窄：2025年一季度净息差为1.34%，较2024年下降4bps，降幅收窄6.2个百分点，主要得益于负债端成本持续优化。
• 手续费及佣金净收入增长显著：同比增长22.48%，较2024年提升37个百分点，主要源于上年同期低基数及保险基金代理费率政策调整影响减退。
• 其他非息收入下降：同比下降7.76%，主要受一季度债市波动影响。

资产质量：

• 房地产不良率显著下降：2025年一季度房地产业不良率大幅下降1.55个百分点至0.09%。
• 个人贷款不良率上升：主要源于个人经营性贷款不良率提升91个基点至3.18%。
• 不良生成率上升：2025年一季度不良生成率为0.81%，较2024年上升，但信用成本同比下降5个基点至0.32%。

资产负债：

• 贷款总额同比增长12.74%，其中企业贷款净增281亿元，个人贷款净增14亿元。
• 存款总额同比增长12.63%，其中企业存款和个人存款分别增加245亿元和216亿元。

研究结论：

• 苏州银行作为优质区域的优质城商行，资产质量具有行业优势。
• 公司业务牌照不断完善，未来有望继续快速、高质量发展。
• 给予“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济下行、零售需求复苏不及预期、资产质量恶化。