FY2025Q1业绩点评及业绩说明会纪要：2025Q1承压，自动驾驶机器人等指引仍乐观

特斯拉FY2025Q1业绩点评及业绩说明会纪要

业绩概览

• 25Q1总收入193.35亿美元，同比-9%，不及市场预期213.48亿美元。
• 25Q1毛利31.53亿美元，同比下滑15%；毛利率16.3%，低于2024年同期（17.4%）。
• 归属于普通股的净利润(GAAP)4.09亿美元，同比下滑71%；净利润(non-GAAP)9.34亿美元，同比下滑39%。
• 调整后的每股收益0.27美元，同比下降40%，不及市场预期0.43美元。

营收按业务划分

• 汽车业务：实现营收193.35亿美元，同比减少9.22%。其中汽车销售129.25亿美元，同比减少21.48%；汽车监管信用5.95亿美元，同比增加34.62%；汽车租赁4.47亿美元，同比减少6.09%。汽车销售、汽车租赁毛利率分别为11.33%、46.53%。
• 储能发电业务：实现营收27.30亿美元，同比增长66.97%，毛利7.85亿美元，同比增长94.79%，毛利率28.75%。
• 服务和其他业务：实现营收26.38亿美元，同比增长15.30%。

汽车业务

• 25Q1交付33.7万辆汽车，同比-13%。新车型上半年开始生产计划，仍然是今年发布廉价款车型。

能源和储存

• 订单持续增长，单季度毛利率新高，达到29%，未来规模扩大至Twh。储能电池依赖于中国，目前已在美国调试本土化生产设备，还需要一定时间完成。

机器人Optimus与AI

• 预计Optimus今年底数千台在Austin工厂工作，公司有信心5年内（到2030年）达到100万台。

FSD与Robotaxi

• 预计robotaxi 6月在Austin开始，年内可能先几百台。到明年下半年，部署百万台。希望市占率90%。一旦在美国几个城市通过，就可以推广至其他城市。无人监督的自动驾驶可能今年年底之前可以在私人车上使用，在测试，重视安全。

风险提示

• ASP持续承压；新车型推出不及预期；FSD与机器人相关项目推进不及预期；储能业务进展不及预期。