烧碱周报：价格偏弱运行，关注下方支撑

烧碱周报2025.04.28

本期观点

• 宏观：国内重要会议释放政策利多信号，美国关税利空减弱，市场避险情绪降温，关注谈判情况。
• 供需面：前期检修装置恢复预期，月底结算价出台，需求补库放缓，华东液碱行情弱稳整理。五一小长假来临，高价下游接货抵触，部分企业走货优惠。
• 整体逻辑：氧化铝价格偏弱运行对烧碱负反馈延续，下方关注成本端支撑，烧碱本周或低位偏弱整理。
• 技术建议：烧碱2509合约上方压力位2550元/吨，下方支撑位2350元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化、企业装置检修情况、下游需求变化。

烧碱产业链

行情回顾

• 现货市场：山东液碱价格再度走弱，山东32%液碱基差波动平稳。山东50%碱与32%碱价差、山东与江苏/浙江32%碱价差波动。
• 期货市场：烧碱期货收盘价、仓单数量等数据展示。

市场分析

• 供应端：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率82.1%，环比-0.2%。西北、华北、华中、华东、华南、西南均有装置复产，预计产能利用率涨至84%左右，周产量80.95万吨左右。
• 企业检修情况：烧碱周度装置损失量统计数据。
• 下游：氧化铝市场增减产均有，开工产能为8540万吨，开工率为81.97%。全国行业毛利为500元/吨。
• 库存端：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.85万吨，环比下跌3.02%，库容比24.38%。华北区域库存降至低位，华东区域库存下滑。
• 液氯：山东地区液氯均价-143元/吨，环比-25%。江苏地区主流价格-250元/吨，安徽地区主流价格-50元/吨。PVC市场弱势运行，检修规模延续，但力度放缓。
• 氯碱成本利润：山东氯碱企业周平均毛利347元/吨，环比+46.41%。山东地区32%碱价格上行，液氯价格略有下行。