烧碱周报：基本面有所承压，价格偏弱运行

烧碱周报2025.03.24

本期观点

• 宏观：国内两会释放政策利多信号，关注经济数据变化；海外关注美国加征关税风险及俄乌问题谈判。
• 供需面：主力区域液碱行情走跌，非铝需求刚需观望，但华东区域供应有收窄预期，预计趋稳；山东市场送货量高，散户接货不佳，或有继续降价可能。
• 整体逻辑：氧化铝价格下行致成本压力增加，部分终端装置负荷下调，非铝终端采购积极性弱，贸易商采购意愿低，市场情绪悲观，烧碱延续偏弱运行。
• 技术建议：烧碱2505合约上方压力位2750元/吨，下方支撑位2450元/吨。

行情回顾

• 现货市场：山东液碱价格回落，32%液碱基差走阔，送货量高但接货不佳。
• 期货市场：烧碱期货价格震荡，仓单数量变化不大。

市场分析

• 供应端：全国烧碱产能利用率84.5%，环比下降0.9%；山东3套设备负荷调整，华东1套检修，西南部分检修，华北部分恢复预期，预计周产量80-81万吨。
• 下游需求：
  • 氧化铝：开工产能稳定，供应充足，成本利润持稳。
  • 液氯：价格上调，供应减少，需求增加。
  • PVC：产能利用率环比下降，但部分企业计划提升开工率。
• 库存：全国液碱库存45.97万吨，环比上调10.38%，除华东去库外，其他区域库存上升。
• 成本利润：山东氯碱企业毛利880元/吨，环比上升，预计下周利润下调。