金融期权周度报告：标的资产分化 隐含波动率窄幅波动

市场回顾及总结

本周市场涨跌互现，大小盘风格指数和创业板与科创板均出现分化。上证50ETF与科创50ETF正相关性维持在0.947，中长期仍保持较高系统性。现货市场成交量平稳，成交额维持在1.14万亿元水平附近。期权市场呈现持仓量增加、成交量减少的组合，表明投资者更多参与日间交易，日内高频交易机会减少。五一假期临近，投资者可能更多参与认沽期权进行套期保值以及做多波动率交易。持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，与标的资产走势有所背离，并以升高为主，体现了投资者参与认沽期权保值的意愿。

金融期权指标分析

现货市场成交量平稳，成交额维持在1.14万亿元水平附近。期权市场持仓量增加、成交量减少，表明投资者更多参与日间交易。持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，与标的资产走势背离，并以升高为主，体现了投资者参与认沽期权保值的意愿。从波动率维度看，各标的资产期权隐含波动率继续以回落为主，但波动率波动幅度较小。上证50ETF、300ETF期权隐含波动率仍在历史50分位水平之下，分别为历史25.5分位水平与37.1分位水平。创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率仍在历史50分位水平之上，后市大概率以降波为主，但在五一长假前隐含波动率大概率保持较高水平。

投资策略

1. 方向性策略：暂无。
2. 波动率策略：做多波动率为主。

风险提示

1. 地缘政治对资产配置的影响。