金融期权周度报告：标的资产涨跌互现、隐含波动率窄幅波动

本周市场以回落为主，科创50ETF连续2周回调，上证50ETF表现相对强势。市场呈现结构分化态势，上证50ETF与科创50ETF近1个月相关系数为-0.206。现货市场成交量回落，日均成交额降至2.95万亿元。期权市场成交量普降，持仓量涨跌互现，日内高频交易机会下降，日间波段交易机会更多集中在科创50ETF、上证50ETF等品种。

持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权持仓PCR在1以上，表明看涨情绪较强；上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，下方支撑力度较强。

波动率方面，各标的资产期权隐含波动率普升，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史48.8、68.3分位水平，属于中等水平；科创50ETF期权隐含波动率维持在历史92分位水平附近，中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样维持历史高位水平。

期权隐含波动率的期限结构显示，科创50ETF期权维持近高远低的结构，表明投资者预期短期波动较大；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权维持近低远高的结构，市场预期短期波动较小。

操作建议：逢低配置上证50ETF正delta，以牛市价差与实值认购期权为主；配置科创50ETF认沽期权进行套期保值。