主要观点:
- 宏观情绪有所修复但仍偏谨慎,印尼镍矿政策即将落地,中期产业过剩依旧制约上方空间。
- 短期在宏观不确定性及相对低估值之下,预计镍盘面震荡调整为主,主力参考122000-128000运行。
- 不锈钢盘面偏弱震荡,主力运行区间参考12600-13000。
关键数据:
- 2025年3月精炼镍产量34220吨,同比增长37.43%,环比增长20.83%。
- 2025年2月国内精炼镍表观消费(以“产量+净进口”口径算)为16036吨,同比减少42.9%,环比减少60.7%。
- 3月全国硫酸镍产量约26025吨,4月预计继续增至27895吨。
- 3月不锈钢粗钢产量446.9万吨,300系产量190.83万吨。
- 无锡和佛山300系社会库存55.83万吨。
研究结论:
- 镍:短期预计盘面震荡调整为主,产业利润修复需等待三元行业进一步修复。
- 不锈钢:短期宏观情绪有所消化但仍有不确定性,基本面也存在一定压力,预计盘面偏弱震荡。