一、本周行情回顾
- 本周农林牧渔（申万）指数收于2612.71点，周环比下降2.15%，跑赢上证综指。
- 一级行业涨跌幅方面，银行、房地产、综合行业排名前三，农林牧渔排名第30。
- 个股表现方面，中宠股份、*ST傲农、佩蒂股份表现居前，金河生物、回盛生物、西部牧业表现居后。
二、重点数据跟踪
2.1 生猪养殖
- 本周生猪出栏均重为128.57公斤/头，处于历史同期较高位置。
- 冻品库容率环比下降0.03个百分点至17.13%。
- 生猪存在增重、二育以及冻品入库等累库行为，累库下生猪价格上涨，行业供给压力持续后移。
- 预计生猪价格随着供给的增加和库存端的压力释放存在下跌空间。
- 生猪养殖企业估值处于底部区间，若后续出现去产能行为，利好头部企业利润改善和市占率提升。
- 建议关注：牧原股份、温氏股份等。
2.2 禽类养殖
- 前期白羽鸡价格超跌驱动下游屠宰场积极屠宰，目前积压鸡源已经有所消化。
- 随着消费端的逐步回暖以及养殖户的挺价行为，白羽鸡价格有所上涨。
- 近期由于海外禽流感的发酵，2025年1-2月国内祖代更新量同比下降67.5%，且全部依赖国内自繁，若引种端持续中断，白羽鸡产能或出现较大下降。
- 预计随着消费端的逐步好转，黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。
- 建议关注：圣农发展、益生股份、民和股份、立华股份、湘佳股份等。
2.3 牧业
- 奶牛产能加速去化，犊牛出现短缺，奶牧周期可期。
- 国内行业产能的持续收缩有望逐步传导至终端，同时由于海外牛肉&原奶价格的上涨，预计进口端供给或持续收缩。
- 我国人均牛肉与牛奶需求量长期提升，此外随着宏观经济的好转，终端消费有望回暖。
- 预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在下半年有望企稳回升；肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启。
- 建议关注：优然牧业、现代牧业、光明肉业等。
2.4 种植产业链
- 近期在关税政策的影响下，大宗农产品价格出现较大波动。
- 我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。
- 目前玉米价格有所回暖，种植板块景气度底部企稳，预计我国生物育种产业化推进有望进一步加快。
- 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。
2.5 饲料&水产品
- 饲料价格企稳，水产价格保持平稳。
- 育肥猪配合料价格环比不变，肉禽料价格环比上涨。
- 水产价格方面，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼价格环比不变/0/0/-2元/公斤，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格环比不变/下降/不变/不变。
三、重点新闻速览
- 【獐子岛】预计报告期内仍为亏损状态，归属于上市公司股东的净利润预计亏损100万元至200万元。
- 农业农村部有关负责人表示，当前“菜篮子”产品供应数量充足，价格总体稳定。一季度猪牛羊禽肉产量同比增长2%，牛奶产量增长1.7%，国内水产品产量增长4.5%。
风险提示
- 转基因玉米推广进程延后
- 动物疫病爆发
- 产品价格波动
