农林牧渔行业周报：如何看待加征关税下农业板块的投资机会

行情回顾

• 本周农林牧渔（申万）指数上涨1.51%，跑赢上证综指。
• 一级行业涨跌幅排名前三的为医药生物、农林牧渔、食品饮料。
• 个股表现方面，回盛生物、金河生物、景谷林业表现居前；佩蒂股份、东方海洋、百龙创园表现居后。

加征关税影响分析

• 美国对中国加征34%关税，大量农产品关税上升至50%以上。
• 受影响较大的主要系高粱、大豆、棉花等产品。
• 投资机会：
  • 追寻涨价品种，如粕类产品、肉牛等。
  • 关注粮食安全与种业自主可控，如国产种鸡推广。
  • 内需稳定以及周期角度，关注畜禽养殖龙头。

重点数据跟踪

生猪养殖

• 生猪出栏均重128.12公斤/头，冻品库容率14.31%，行业累库持续进行。
• 生猪价格震荡，预计存在下跌空间。
• 猪价悲观预期已充分释放，行业估值处于底部区间。
• 建议关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 白羽鸡价格有所上涨，板块景气度底部企稳。
• 海外禽流感发酵，国内祖代更新量大幅下降，白羽鸡产能或下降。
• 展望全年，居民需求端有望回暖，禽类产品消费提升。
• 建议关注：圣农发展、益生股份、民和股份等。

牧业

• 肉牛养殖与奶牛养殖行业均陷入亏损状态，产能持续去化。
• 国内产能收缩有望传导至终端，进口端供给或收缩。
• 人均牛肉与牛奶需求量长期提升，终端消费有望回暖。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、光明肉业等。

种植产业链

• 玉米价格有所回暖，种植板块景气度底部企稳。
• 生物育种产业化推进有望加快。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳，水产价格保持平稳。

重点新闻速览

• 京基智农2024年生猪养殖业务占比65.45%。
• 华资实业2024年净利润同比大幅增长34.81%。
• 瑞普生物2024年净利润大幅下滑33.70%。
• 美国对40多个贸易逆差贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后。
• 动物疫病爆发。
• 产品价格波动。