农林牧渔行业周报：如何看待春节后猪价

核心观点

• 生猪养殖：本周猪价下跌10.7%，估值处于相对低位，关注牧原股份、温氏股份等龙头及低成本高成长标的。
• 家禽养殖：白羽鸡磨底已久，关注情绪修复后的反转，建议关注益生股份、圣农发展等；黄羽肉鸡产能持续调整，关注立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，商业化销售后投资潜力值得期待。
• 养殖配套：龙头饲企有望替代中小饲企，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

关键数据

• 生猪价格：全国瘦肉型肉猪出栏价14.89元/kg，较上周下跌10.7%；猪肉平均批发价22.81元/kg，下跌2.3%。
• 生猪养殖盈利：自繁自养头均盈利134.32元/头，外购仔猪头均盈利-28.52元/头。
• 生猪体重与仔猪价格：白条猪肉平均宰后均重89.49公斤，周环比下降0.3%；15kg仔猪全国市场价44.92元/公斤，上涨13.4%。
• 家禽价格：肉鸡苗价格周环比下跌2.7%；主产区白羽肉鸡平均价7.22元/公斤，下跌1.6%；主产区817鸡苗平均价0.68元/只，上涨21.4%。
• 大宗：玉米、豆粕价格上涨。

研究结论

• 春节后猪价：节后一周猪价多呈下跌趋势，与产能关系密切；节后一月猪价则有涨有跌，2016/2019/2020/2023/2024年均上涨。
• 短期猪价走势：当前供应端能繁母猪环比回升，需求端消费疲软，屠企开工低位，短期内猪价或呈低位运行。
• 农业板块表现：本周农业板块跑输大盘1.5个百分点，个股涨跌分化。
• 风险提示：农产品价格波动、疫病、政策、行业竞争与产品风险。