农林牧渔行业周报：如何看待近期白羽鸡苗涨价与巴西出口暂停

本周热点：近期白羽肉鸡热点颇多。价格方面，白鸡价格见底回升，其中上游价格涨幅最为明显。鸡苗价格7月第一周探底1.88元/羽，本周已涨至2.81元/羽，较7月低点上涨49.5%，同时毛鸡、鸡产品价格均有所回暖，已连续2周上涨，本周均价分别7.57元/公斤、9.28元/公斤，涨幅分别为3.8%、1.4%。鸡苗价格的上涨一方面源于近期产能有所回落。7月第二周在产父母代种鸡存栏量（畜牧业协会周样本）2124万套，较上月同期减量2.7%、同比降幅2.7%，低价与亏损下行业淘汰种鸡缓解了供应压力，据钢联数据，本周商品代白鸡出苗量5437.8万羽，环比减少2.6%、同比增加2.05%。鸡苗价格上涨另一方面源于季节性补栏需求上升。近期白鸡补栏对应毛鸡出栏的时间对应“金九银十”消费旺季，我们统计2018年以来的白羽肉鸡鸡苗的季节性上涨，时间基本在每年的6-9月，涨幅在41%~291%（排除2019年高价）。但需要指出的是，鸡苗价格具有较强的“生产资料”属性，其价格作为肉鸡出栏成本的一环，涨幅受制于肉鸡价格的预期，后续关注毛鸡与下游走货的改善情况。消息方面，巴西农业部7月17日晚间证实位于南里奥格兰德州的一家商业家禽养殖场爆发了新城疫，7月19日，巴西预防性暂停禽肉相关产品出口，对于中国暂停范围为巴西全境至少21天。2023年我国鸡肉进口量约占白羽鸡肉总供应的比重为8.3%，其中鸡爪、鸡翼为主，占比分别为40.7%、27.4%；巴西占进口量的52%。巴西出口暂停的实际影响存在时滞，但情绪已经带动爪翅类报价上调，据禽报网，7月20日山东样本单冻翅中L报价上沿35.0元/kg，较前日上调0.5元/kg；箱装长爪50-60kg报价上沿32.7元/kg，较前日上调0.2元/kg。爪翅类涨价对其他品类会有一定扩散作用，后续关注巴西禽流感与进口暂停进展。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.12元/kg，较上周上涨1.9%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡7.57元/公斤，周环比上涨3.8%。 鸡产品9.28元/公斤，周环比上涨1.4%。鸡苗价格2.81元/只，周环比上涨32.5%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑赢大盘1.8个百分点 本周（2024/07/19）农业板块上涨3.7%，跑赢沪深300指数1.8个百分点。个股方面，涨幅前三的为湘佳股份、晓鸣股份、宏辉果蔬；跌幅前三的为大禹生物、朗源股份、永顺泰。 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.8个百分点 图表2：本周肉鸡养殖板块上涨9.1% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 近期白羽肉鸡热点颇多。 价格方面，白鸡价格见底回升，其中上游价格涨幅最为明显。鸡苗价格7月第一周探底1.88元/羽，本周已涨至2.81元/羽，较7月低点上涨49.5%，同时毛鸡、鸡产品价格均有所回暖，已连续2周上涨，本周均价分别7.57元/公斤、9.28元/公斤，环比涨幅分别为3.8%、1.4%。 鸡苗价格的上涨一方面源于近期产能有所回落。7月第二周在产父母代种鸡存栏量（畜牧业协会周样本）2124万套，较上月同期减量2.7%、同比降幅2.7%，低价与亏损下行业淘汰种鸡缓解了供应压力，据钢联数据，本周商品代白鸡出苗量5437.8万羽，环比减少2.6%、同比增加2.05%。 鸡苗价格上涨另一方面源于季节性补栏需求上升。近期白鸡补栏对应毛鸡出栏的时间对应“金九银十”消费旺季，我们统计2018年以来的白羽肉鸡鸡苗的季节性上涨，时间基本在每年的6-9月，涨幅在41%~291%（排除2019年高价）。但需要指出的是，鸡苗价格具有较强的“生产资料”属性，其价格作为肉鸡出栏成本的一环，涨幅受制于肉鸡价格的预期，后续关注毛鸡与下游走货的改善情况。 图表4：监测企业在产父母代存栏量下降 图表5：鸡苗价格季节性表现 图表6：历年鸡苗在6-9月的价格表现 消息方面，巴西农业部7月17日晚间证实位于南里奥格兰德州的一家商业家禽养殖场爆发了新城疫，7月19日，巴西预防性暂停禽肉相关产品出口，对于中国暂停范围为巴西全境至少21天。2023年我国鸡肉进口量约占白羽鸡肉总供应的比重为8.3%，其中鸡爪、鸡翼为主，占比分别为40.7%、27.4%；巴西占进口量的52%。巴西出口暂停的实际影响存在时滞，但情绪已经带动爪翅类报价上调，据禽报网，7月20日山东样本单冻翅中L报价上沿35.0元/kg，较前日上调0.5元/kg；箱装长爪50-60kg报价上沿32.7元/kg，较前日上调0.2元/kg。爪翅类涨价对其他品类会有一定扩散作用，后续关注巴西禽流感与进口暂停进展。 图表7：近年来我国鸡肉进口占白羽鸡肉供应情况 图表8：2023年我国鸡肉进口构成 图表9：近年来我国巴西鸡肉进口占鸡肉进口情况 图表10：2023年我国自巴西鸡肉进口构成 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.12元/kg，较上周上涨1.9%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡7.57元/公斤，周环比上涨3.8%。鸡产品9.28元/公斤，周环比上涨1.4%。鸡苗价格2.81元/只，周环比上涨32.5%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨 本周生猪价格上涨。本周（2024/07/19）全国瘦肉型肉猪出栏价19.12元/kg，较上周上涨1.9%；本周（2024/07/19）猪肉平均批发价24.87元/kg，较上周上涨0.6%。 图表11：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.12元/kg，较上周上涨1.9% 图表12：本周猪肉平均批发价24.87元/kg，较上周上涨0.6% 生猪自繁自养盈利增加。本周(2024/07/19)自繁自养头均盈利438.58元/头，较上周增加46.60元/头；外购仔猪头均盈利383.42元/头，较上周增加56.27元/头。出售仔猪毛利219.46元/头，较上周减少34.48元/头。 图表13：本周自繁自养头均盈利438.58元/头，外购仔猪头均盈利 图表14：本周出售仔猪毛利219.46元/头，较上周减少34.48元/头 生猪体重上涨、仔猪价格下降。上周(2024/07/12)全国白条猪肉平均宰后均重91.49公斤，周环比上涨0.1%；本周(2024/07/19)15kg仔猪全国市场价44.38元/公斤，周环比下降4.2%。 图表16：本周15kg仔猪全国市场价44.38元/公斤，较上周下跌 图表15：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.49公斤，周环比上涨0.1% 家禽：肉鸡苗价格上涨，父母代鸡苗价格上涨 肉鸡苗价格上涨。上周(2024/07/14)父母代鸡苗价格46.89元/套，周环比上涨0.6%； 本周(2024/07/19)肉鸡苗价格2.81元/只，较上周上涨32.5%。 图表17：上周父母代鸡苗价格46.89元/套，周环比上涨0.6% 图表18：本周肉鸡苗价格2.81元/只，较上周上涨32.5% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格上涨。本周(2024/07/19)主产区白羽肉鸡平均价7.57元/公斤，较上周上涨3.8%；本周(2024/07/19)主产区鸡产品平均价9.28元/公斤，较上周上涨1.4%。 图表19：本周白羽肉鸡平均价7.57元/公斤，较上周上涨3.8% 图表20：本周鸡产品平均价9.28元/公斤，较上周上涨1.4% 肉鸡养殖利润增加，屠宰利润减少。本周(2024/07/19)父母代种鸡养殖利润0.11元/只，较上周增加0.69元/只；肉鸡养殖利润-1.53元/只，较上周增加0.91元/只。屠宰利润-0.538元/只，较上周减少0.37元/只。 图表21：本周父母代种鸡养殖利润0.11元/只、肉鸡养殖利润-1.53元/只 图表22：本周屠宰利润-0.538元/只，较上周减少0.37元/只 817鸡苗价格上涨。本周(2024/07/19)主产区817鸡苗平均价0.77元/只，较上周上涨48.1%；主产区817肉杂鸡平均价7.75元/公斤，较上周上涨2.9%。 图表23：本周817鸡苗平均价0.77元/只，较上周上涨48.1% 图表24：本周817肉杂鸡平均价7.75元/公斤，较上周上涨2.9% 大宗：棕榈油价格上涨，白糖价格上涨 图表25：本周国内玉米现货价2462.31元/吨，较上周下跌0.4% 图表26：本周CBOT玉米收盘价405.5美分/蒲式耳，较上周下跌2.6% 图表27：本周国内小麦现货价2502.22元/吨，较上周下跌0.2% 图表28：本周CBOT小麦收盘价544.75美分/蒲式耳，较上周下跌1.2% 图表29：本周国内粳稻现货价3108元/吨，较上周持平 图表30：本周CBOT糙米收盘价1427.5美分/英担，较上周下跌2.4% 图表31：本周国内大豆现货价4484.74元/吨，较上周持平 图表32：本周CBOT大豆收盘价1035.5美分/蒲式耳，较上周下跌2.7% 图表33：本周国内豆粕现货价3104.29元/吨，较上周下跌1.9% 图表34：本周一级豆油现货价7836.67元/吨，较上周上涨0.9% 图表36：本周国内进口四级菜油现货价8626.25元/吨，较上周上涨 图表35：本周国内菜粕现货价2498.95元/吨，较上周下跌0.1% 图表37：本周国内24度棕榈油现货价7916.67元/吨，较上周上涨 图表38：本周BMD棕榈油收盘价3960林吉特/吨，较上周上涨1.2% 图表39：本周南宁白糖现货价6460元/吨，较上周上涨0.3% 图表40：本周NYBOT11号糖收盘价18.67美分/磅，较上周下跌2.8% 图表41：本周国产鱼粉现货价12375元/吨，较上周持平 图表42：本周进口鱼粉现货价12310.87元/吨，较上周下跌0.8% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，