新洋丰（000902）：2024年报点评：新型复合肥量利齐升，产业链一体化战略持续深化

2025-04-18 华创证券 Z.zy

2024年公司实现营收155.63亿元，同比增长3.07%；归母净利润13.15亿元，同比增长8.99%；扣非净利润12.41亿元，同比增长6.75%。
Q4实现营收31.96亿元，同比/环比分别下降0.59%/-19.05%；归母净利润2.02亿元，同比/环比下降6.48%/-46.31%；扣非净利润1.70亿元，同比/环比下降12.37%/-52.78%。
公司发布2024年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利3元（含税），预计分红总额3.76亿元（含税），占当年净利润28.63%。

磷复肥板块2024年收入147.4亿元，同比增长3.6%；产量/销量640.7/548.6万吨，同比增长15.4%/8.3%。
磷肥/常规复合肥/新型复合肥分别实现收入35.6/69.1/42.7亿元，同比+16.5%/-8.0%/+16.5%；销量112.9/297.7/138.0万吨，同比+6.6%/+3.2%/+22.9%。
公司新型复合肥销量年化增速达16.6%，销量占比从16.6%提升至31.7%，持续加大产品创新研发，推动产品高端化。
磷复肥板块毛利率16.66%，同比+1.64个百分点；其中磷肥/常规复合肥/新型复合肥毛利率分别为19.60%/12.33%/21.22%，同比分别+0.08/+1.31/+1.74个百分点。新型复合肥毛利率高且毛利增长幅度突出，通过产品结构优化抵御价格波动并增厚毛利率。
2024年中，年产15万吨水溶肥和30万吨渣酸肥项目投产，增强复合肥和新能源材料产业链一体化优势。
公司拟投资96亿元建设磷系新材料循环经济项目，并与湖北磷化、鑫源投资合资成立公司开展矿业权获取、开采等业务。