非银金融行业数据周报：美国“对等关税”引发全球市场震荡，多部门打出组合拳稳市

市场行情

• 特朗普实施“对等关税”导致全球风险资产剧烈波动，全球股市明显调整。
• 中国多部门协同发力，打出政策组合拳稳市，包括中央汇金公司提出类“平准基金”定位、央行通过再贷款提供流动性支持、金融监管总局上调险资权益类资产比例上限、国资委推动央企大额增持回购。
• 本周券商指数下跌5.35%，跑输大盘2.47pct；保险指数下跌4.77%，跑输大盘1.89pct。

证券板块

• 券商板块跑输大盘，个股涨跌幅方面，中金、兴业、东证、中信、华泰、国联、广发、方正、东财分别下跌2.43%、3.36%、3.63%、4.08%、4.61%、4.85%、5.31%、5.63%、8.33%。
• 经纪业务：本周市场日均成交额16123.82亿元，环比增长41.84%。
• 信用业务：两融余额1.81万亿元，环比下降4.93%；两融余额/流通市值2.39%，环比下降0.03pct。
• 股权质押：A股总质押市值2.59万亿元，环比下降5.0%；股权质押占总股本比例3.92%，环比下降0.01pct。
• 投行业务：本周再融资承销金额96.99亿元，环比增长39.2%；企业债及公司债主承销金额502.85亿元，环比下降30.4%。
• 解禁情况：国金证券、西南证券、弘业期货、国信证券、长城证券、国联民生等公司将有大量股票解禁。

保险板块

• 保险板块跑输大盘，个股涨跌幅方面，平安、国寿、太保、人保、新华、财险、友邦、太平分别下跌4.14%、4.23%、6.54%、6.82%、7.38%、10.20%、15.93%、16.17%。
• 当前PEV估值方面，友邦、国寿、平安、新华、太保分别为0.98x、0.72x、0.61x、0.55x、0.51x。
• PB估值方面，财险H1.09x、人保A1.08x、众安H0.70x。
• 长端利率：10年期国债收益率1.6568%，较上周末下降612bps。

推荐逻辑

• 证券行业：广发证券、中信证券被推荐，看好公司业务差异化特色和行业供给侧改革带来的机遇。
• 保险行业：中国平安、中国太保、新华保险被推荐，看好保险业绩集体受益于投资端共振、利润增速好于预期、每股股息增长以及OCI资产显著增配。

风险提示

• 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。