房地产行业周报（2024年第42周）：打出政策“组合拳”，重启城改货币化安置

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 房地产开发 沪深300 23% 12% 1% -9% -20% -31% 分析师欧阳之光 SAC证书编号：S0160524070001 oyzg@ctsec.com 分析师吴梦茹 SAC证书编号：S0160524060001 wumr@ctsec.com 相关报告 1.《房地产行业周报（2024年第41周）》 2024-10-13 2.《房地产行业周报（2024年第38周）》 2024-09-24 3.《房地产行业周报（2024年第37周）》 2024-09-20 证券研究报告 打出政策“组合拳”，重启城改货币化安置 核心观点 本周板块回顾：本周申万房地产指数上涨2.96%，沪深300指数较上周上涨 0.98%，板块跑赢沪深300指数1.98pct，在31个板块中排第10位。 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积267万平米，环比+130.7%，同比+4.5%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积78万平米，环比+137.7%，同比19.1%；二线城市商品房成交面积98万平米，环比+86%，同比-28.6%；三线城市商品房成交面积90万平米，环比+202.3%，同比+74.7%。我们重点监测的17城二手房成交面积283万平米，环比+109.7%同比+38.5%。细分城市能级来看，3个一线城市二手房成交面积113万平米环比+92.0%，同比+72.7%；6个二线城市二手房成交面积121万平米，环比 +125.3%，同比+26.4%；8个三四线城市二手房成交面积50万平米，环比-118.9%，同比+14.1%。 行业新闻跟踪：潍坊市住建局联合其他四部门发布《关于进一步优化调整房地产相关政策的通知》，住房城乡建设部发布“数字住建”建设整体布局规划四川省省级住房公积金管理中心对提取政策进行相应调整，内蒙古自治区包头市住建局、市自然资源局、市教育局及市财政局四部门联合促进房地产平稳健康发展，上海市最低首付款比例调整为25%等。 投资建议：本周住房城乡建设部部长倪虹在国新办新闻发布会上介绍了促进房地产市场平稳健康发展有关情况，介绍了推动市场止跌回稳的“组合拳”政策，其中首次提及在避免新增地方债务风险的前提下，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，意味着政策开始向居民部门注入流动性；多城仍在持续推进优化地产政策。我们认为随着政策的持续推进落地，销售将逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企。建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1第42周板块行情回顾4 1.1第42周行业指数表现4 1.2第42周地产板块个股表现4 2本周行业销售概览5 2.1总体销售表现5 2.1.130大中城市商品房成交情况5 2.1.217城二手房成交情况6 2.2分城市能级销售情况7 2.2.1一线城市销售情况7 2.2.2二线城市销售情况8 2.2.3三四线城市销售情况9 3本周库存及去化情况10 4周度土地市场概览11 5本周行业重点新闻追踪12 6重点企业表现18 6.1本周重点标的表现18 6.2重点企业本周融资情况18 6.3重点企业下周债务到期情况19 6.4重点企业本周信息跟踪19 7风险提示20 图表目录 图1.本周行业指数表现4 图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况5 图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况5 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况6 图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况6 图6.本周17城二手房成交面积及同、环比情况7 图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况7 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况7 图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况7 图10.一线城市二手房月度成交金额（亿元）8 图11.一线城市二手房月度成交同比8 表1.本周板块个股表现4 表2.本周一线城市销售表现8 表3.本周二线城市销售表现9 表4.本周三四线城市销售表现10 表5.本周各线城市库存及去化情况11 表6.一线城市住宅用地周度成交概览11 表7.二线城市住宅用地周度成交概览12 表8.三线及以下城市住宅用地周度成交概览12 表9.重点企业估值表18 表10.重点企业本周融资情况19 表11.重点房企下周债务到期情况19 1第42周板块行情回顾 1.1第42周行业指数表现 本周（2024/10/11~2024/10/17）申万房地产指数上涨2.96%，沪深300指数较上周上涨0.98%，板块跑赢沪深300指数1.98pct，在31个板块中排第10位。 图1.本周行业指数表现 2.96% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 1.2第42周地产板块个股表现 个股表现方面，板块涨幅排名前5位的个股分别为：光大嘉宝、国创高新、信达地产、渝开发、ST广物；跌幅排名前5位的个股分别为：云南城投、津投城开、城投控股、珠江股份、世荣兆业。 表1.本周板块个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 光大嘉宝 60.90% 云南城投 -10.40% 国创高新 28.79% 津投城开 -6.25% 信达地产 28.15% 城投控股 -4.99% 渝开发 27.45% 珠江股份 -4.78% ST广物 18.68% 世荣兆业 -4.63% 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2本周行业销售概览 2.1总体销售表现 2.1.130大中城市商品房成交情况 本周（2024/10/11~2024/10/17）30大中城市商品房成交面积267万平米，环比 +130.7%，同比+4.5%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积78万平米，环比+137.7%，同比+19.1%；二线城市商品房成交面积98万平 米，环比+86%，同比-28.6%；三线城市商品房成交面积90万平米，环比+202.3%，同比+74.7%。 今年截止目前（2024/10/17）30大中城市商品房成交面积7329万平米，同比-32.6%；其中一线城市商品房成交面积2008万平米，同比-24.4%；二线城市商品房成交面 积3671万平米，同比-38.0%；三线城市商品房成交面积1651万平米，同比-28.2%。 10月截止目前（2024/10/17）30大中城市商品房成交面积408万平米，同比-5.3%； 其中一线城市商品房成交面积118万平米，同比+12.5%；二线城市商品房成交面 积164万平米，同比为-27.5%；三线城市商品房成交面积126万平米，同比+26.7%。图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 2.1.217城二手房成交情况 本周（2024/10/11~2024/10/17）我们重点监测的17城二手房成交面积283万平米， 环比+109.7%，同比+38.5%。细分城市能级来看，3个一线城市二手房成交面积113万平米，环比+92.0%，同比+72.7%；6个二线城市二手房成交面积121万平米，环比+125.3%，同比+26.4%；8个三四线城市二手房成交面积50万平米，环比-118.9%，同比+14.1%。 今年截止目前（2024/10/17）我们重点监测的17城二手房成交面积7895万平米，同比+25.0%；其中，3个一线城市二手房成交面积2872万平米，同比+93.8%；6个二线城市二手房成交面积3351万平米，同比+7.7%；8个三四线城市二手房成交面积1672万平米，同比-2.8%。 10月截止目前（2024/10/17）我们重点监测的17城二手房成交面积425万平米，同比+29.4%；其中，3个一线城市二手房成交面积176万平米，同比+66.4%；6个二线城市二手房成交面积174万平米，同比+10.7%；8个三四线城市二手房成交面积74万平米，同比+14.2%。 图6.本周17城二手房成交面积及同、环比情况图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 2.2分城市能级销售情况 2.2.1一线城市销售情况 本周（2024/10/11~2024/10/17）4个一线城市中，北京、上海、深圳、广州新房成交环比分别为+100.3%、+158.2%、+630.5%、+134.2%；与去年同期相比，北京、上海、深圳、广州同比分别为-11.4%、+31.1%、-8.5%、+61.5%。二手房市场本周北京成交面积环比+146.7%，同比+70.8%；上海成交面积环比+54.2%，同比+60.3%；深圳成交面积环比+134.6%，同比+131.7%。 表2.本周一线城市销售表现 北京 上海 深圳 广州 新房本周成交（万平米） 15 28 6.8 31 环比涨幅 100.3% 158.2% 630.5% 134.2% 同比涨幅 -11.4% 31.1% -8.5% 61.5% 二手房本周成交（万平米） 43 52 18 - 环比涨幅 146.7% 54.2% 134.6% - 同比涨幅 70.8% 60.3% 131.7% - 数据来源：wind，财通证券研究所 从月度数据看，2024年9月上海、北京、广州、深圳二手房分别成交450亿元、343亿元、217亿元、199亿元，同比分别-20.0%、-16.0%、-22.0%、+30.2%，环比分别-22.2%、-11.8%、-0.1%、-8.7%。 图10.一线城市二手房月度成交金额（亿元）图11.一线城市二手房月度成交同比 数据来源：克而瑞，财通证券研究所数据来源：克而瑞，财通证券研究所 2.2.2二线城市销售情况 本周（2024/10/11~2024/10/17）我们重点监测的10个二线城市中，新房成交仅济南、厦门环比下跌，其余城市环比均上涨，其中大连、成都、南宁、青岛环比涨幅超过100%，分别为+385.2%、+180.9%、152.8%、+144.1%。同比表现方面，福州、大连同比涨幅超过50%，分别为+119.6%、+56.9%；武汉、成都、济南跌幅超过30%，分别为：-32.1%，-39.7%、-46.3%。二手房市场方面，所有城市、环比均上涨，其中厦门、杭州、成都、南宁成交环比均超100%。同比表现方面，所有城市同比均上涨，其中南宁、杭州涨幅超过50%，分别为+107%、+61.9%。 表3.本周二线城市销售表现 城市 新房市场 本周成交（万平米）环比变动同比变动 二手房市场 本周成交（万平米）环比变动同比变动 杭州 12 97.2% 31.9% 16 141.3% 61.9% 福州 5 83.9% 119.6% - - - 济南 11 -8.4% -46.3% - - - 武汉 21 30.1% -32.1% - - - 成都 26 180.9% -39.7% 61 139.8% 9.9% 南宁 13 152.8% 18.1% 11 127.3% 107.0% 大连 3 385.2% 56.9% 7 84.0%