酒类
- 线上销售额增长：2025年3月阿里系酒类线上销售额达13.8亿元，同比增5.3%，其中销售量降2.8%，均价升8.3%。清酒烧酒表现突出，同比增46.7%。
- 白酒行业集中度提升：头部品牌集中度环比+5.2pct至70.2%。贵州茅台线上销售额持平，五粮液、山西汾酒分别下降6.6%、1.8%。五粮液下降由销量减少导致，山西汾酒由价格下跌导致。
- 啤酒行业集中度提升：头部品牌集中度环比+3.4pct至26.9%。青岛啤酒、百威、雪花销售额均同比上升，分别增长33.7%、12.8%、28.6%。
- 预调酒增长：锐澳品牌销售额同比增19.4%，销量降22.2%，均价升53.4%。
食品
休闲食品
- 线上销售额基本持平：2025年3月阿里系休闲食品线上销售额达26.8亿元，同比基本持平，其中销售量降19.5%，均价升24.1%。奶酪零食表现较好，同比增24.6%。
- 龙头企业表现分化：百草味线上销售额增长37.1%，三只松鼠、良品铺子分别下降35.3%、11.2%。百草味增长由量价共同贡献，三只松鼠、良品铺子分别由价格下跌、销量减少导致。
- 行业集中度提升：头部品牌集中度环比+2.6pct至10.4%。
粮油速食
- 线上销售额增长：2025年3月阿里系粮油速食线上销售额达25.8亿元，同比增17.3%，其中销售量增0.7%，均价升16.4%。米面杂粮表现较好，同比增33.0%。
- 龙头企业表现分化：海天味业、李锦记销售额分别增长52.2%、55.9%，均由量价共同贡献；千禾味业下降18.3%，由销量减少导致。
- 行业集中度下降：头部品牌集中度环比-0.7pct至12.2%。
饮料冲调
乳制品
- 线上销售额增长：2025年3月阿里系乳制品线上销售额达10.6亿元，同比增17.9%，其中销售量增2.1%，均价升15.5%。低温调制乳类增速较快，同比增123.5%。
- 龙头企业表现分化：伊利股份、认养一头牛销售额分别增长28.4%、99.8%，均由量价共同贡献；蒙牛乳业下降8.4%，由销量减少导致。
- 行业集中度提升：头部品牌集中度环比+3.7pct至37.5%。
冲饮麦片
- 线上销售额下降：2025年3月阿里系冲饮麦片线上销售额达1.0亿元，同比降6.9%，其中销售量降26.3%，均价升26.3%。
- 龙头企业表现分化：西麦食品销售额增长18.9%，由价升贡献；桂格、王饱饱分别下降2.5%、40.6%，由销量减少导致。
- 行业集中度提升：头部品牌集中度环比+1.2pct至32.1%。
包装饮料
- 线上销售额增长：2025年3月阿里系包装饮料线上销售额达5.1亿元，同比增9.7%，其中销售量降0.6%，均价升10.2%。碳酸饮料增速较快，同比增61.1%。
- 主要品牌表现分化：东鹏饮料增长13.5%，六个核桃下降0.7%，露露下降23.5%，香飘飘增长6.2%。
投资建议
- 白酒行业：进入中长期布局时点，推荐贵州茅台、山西汾酒，受益标的今世缘、古井贡酒。
- 大众品：看好零食板块，推荐甘源食品、盐津铺子；关注啤酒行业改善，推荐青岛啤酒；关注乳制品行业，推荐伊利股份。
风险提示
