食品饮料行业点评报告：6月电商数据分析：酒类线上销售较好，大众品关注个股机会

酒类：线上销售额增长，白酒、啤酒集中度均提升 2024年6月阿里系酒类行业线上销售额达18.4亿元，同比增29.0%。销售量同比降12.3%，销售均价同比增47.1%。6月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增60.6%。国产白酒类线上销售额占比最高，达76.8%。白酒行业头部品牌集中度环比+2.8pct至66.7%。啤酒行业头部品牌集中度环比+3.6pct至36.3%。 食品：线上销售额下降，休闲食品集中度降低、粮油速食集中度提升 （1）休闲食品：2024年6月阿里系休闲食品行业线上销售额达29.0亿元，同比降12.7%。销售量同比增20.0%，销售均价同比降27.4%。子行业中豆干制品表现较好，同比增15.0%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-0.7pct至9.5%。 （2）粮油速食：2024年6月阿里系粮油速食行业线上销售额达29.3亿元，同比降16.6%。拆分量价来看，销售量同比降1.0%，销售均价同比降9.8%，2024年6月干货类表现较好，同比增15.3%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.6pct至15.35%。 饮料冲调：乳制品、冲饮麦片、包装饮料线上销售额均下降 （1）乳制品：2024年6月阿里系乳制品行业线上销售额达12.7亿元，同比降13.1%。拆分量价来看，销售量同比降6.6%，销售均价同比降7.0%。分子行业来看，2024年6月低温牛奶类表现较好，同比增85.3%，常温牛奶线上销售额占比较高，达38.2%。乳制品行业头部品牌集中度环比+0.2pct至47.8%。 （2）冲饮麦片：2024年6月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.3亿元，同比降1.9%。拆分量价来看，销售量同比增8.9%，销售均价同比降9.8%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+3.59pct至38.4%。 （3）包装饮料：2024年6月阿里系包装饮料行业线上销售额达7.0亿元，同比降16.9%。拆分量价来看，销售量同比降0.3%，销售均价同比降16.7%。分子行业来看，2024年6月果蔬汁类表现较好，同比增4.4%；果味饮料类增速次之，同比降6.0%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达20.1%。 投资建议：酒类线上销售较好，大众品关注个股机会 6月份仍处于销售淡季，白酒动销难言乐观，但酒类线上渠道销售表现较好。飞天茅台批价企稳回升叠加高管团队表态提振市场信心，多家龙头企业进行市场控货动作，以及卧牛山产品结构、夯实渠道以强化竞争力，行业集中度进一步提升。 建议选择基本面稳健向上品种，布局各价格带白酒龙头。大众品提示关注具备个股逻辑的公司，西麦食品与欢乐家消费韧性较好，新产品、新渠道逻辑可能逐步兑现。 风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全问题、行业竞争加剧。 1、酒类：线上销售额增长，白酒、啤酒集中度环比上升 2024年6月酒类销售额增长，国产白酒类表现相对较好。根据久谦数据，2024年6月阿里系酒类行业线上销售额达18.4亿元，同比增29.0%。销售量同比降12.3%，销售均价同比增47.1%。6月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增60.6%。 国产白酒类线上销售额占比最高，达76.8%。 图1：2024年6月阿里系酒类行业销售额同比增29.0% 图2：2024年6月酒类子行业国产白酒销售额增幅较大 图3：2024年6月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高 白酒行业龙头企业线上销售额增长。根据久谦数据，2024年6月贵州茅台销售额达3.8亿元，同比增144.4%，其中销量同比增69.7%，均价同比增44.0%；五粮液销售额达5.1亿元，同比增529.0%，其中销量同比增142.0%，均价同比增59.5%； 山西汾酒销售额达0.5亿元，同比增32.1%，其中销量同比增49.4%，均价同比降160%。 2024年6月白酒龙头中，贵州茅台和五粮液销售额增长由量价共同贡献，山西汾酒销售额增长由量增贡献。 白酒行业集中度环比增长。根据久谦数据，2024年6月贵州茅台、五粮液、山西汾酒的市占率环比分别-20.0pct、+23.1pct、-0.3pct至26.8%、35.9%、4.0%。白酒行业头部品牌集中度环比+2.8pct至66.7%。 图4：2024年6月阿里系贵州茅台销售额同比增144.4% 图5：2024年6月阿里系五粮液销售额同比增529.0% 图6：2024年6月阿里系山西汾酒销售额同比降15.7% 图7：2024年6月阿里系白酒行业头部品牌集中度环比上升 图8：2024年6月阿里系白酒品牌五粮液市场份额领先 啤酒行业青岛啤酒、雪花、百威线上销售额均同比下滑。根据久谦数据，2024年6月青岛啤酒销售额达2185.1万元，同比降29.9%，其中销量同比降28.5%，均价同比降2.0%；百威销售额达1772.8万元，同比降40.1%，其中销量同比降38.7%，均价同比降2.4%；雪花销售额达1458.7万元，同比降1.2%，其中销量同比增5.7%，均价同比降6.6%。2024年6月啤酒品牌中，百威啤酒销售额下滑由量价共同导致，青岛啤酒销售额下滑由量价共同导致，雪花啤酒销售额下滑主要由均价下降导致。 啤酒行业集中度环比上升。根据久谦数据，2024年6月青岛啤酒、百威、雪花市占率环比分别+2.6pct、+1.2pct、-0.2pct至14.6%、11.9%、9.8%。啤酒行业头部品牌集中度环比+3.6pct至36.3%。 图9：2024年6月阿里系青岛啤酒销售额同比降29.9% 图10：2024年6月阿里系百威销售额同比降40.1% 图11：2024年6月阿里系雪花销售额同比降1.2% 图12：2024年6月阿里系啤酒行业头部品牌集中度环比上升 图13：2024年6月阿里系啤酒青岛啤酒品牌市场份额领先 2024年6月预调酒线上销售额下滑，锐澳品牌销售额下降。根据久谦数据，2024年6月阿里系预调酒行业线上销售额达1267.4万元，同比降28.6%。拆分量价来看，销售量同比降34.0%，销售均价同比增8.3%。分品牌来看，2024年6月锐澳品牌线上销售额达861.4万元，同比降26.9%，拆分量价来看，销量同比降34.2%，均价同比增11.1%。 图14：2024年6月阿里系预调酒行业销售额同比降28.6% 图15：2024年6月阿里系锐澳品牌销售额同比降26.9% 2、休闲食品：线上销售额上升，豆干制品类表现相对较好 2024年6月休闲食品销售额上升，豆干制品类表现相对较好。根据久谦数据，2024年6月阿里系休闲食品行业线上销售额达26.3亿元，同比降12.7%。拆分量价来看，销售量同比增20.0%，销售均价同比降27.4%。销售额下滑主要由销售均价下滑贡献。分子行业来看，2024年6月子行业中豆干制品表现较好，同比增15.0%。 饼干膨化类线上销售额占比最高，达19.3%。 图16：2024年6月阿里系休闲食品行业销售额同比降12.7% 图17：2024年6月休闲食品子行业中豆干制品表现较好 图18：2024年6月阿里系饼干膨化类线上销售额占比较高 休闲食品行业龙头企业中三只松鼠线上销售额略有差异。根据久谦数据，2024年6月三只松鼠销售额达1.3亿元，同比增0.5%，其中销量同比增29.3%，均价同比降22.2%；百草味销售额达0.6亿元，同比降39.8%，其中销量同比降37.6%，均价同比降3.7%；良品铺子销售额达0.6亿元，同比降37.8%，其中销量同比降17.4%，均价同比降24.7%。2024年6月休闲食品龙头中，三只松鼠销售额增长由销量增加贡献，百草味因销量下降导致销售额下跌，良品铺子销售额下跌由量价共同导致。 休闲食品行业集中度环比下降。根据久谦数据，2024年6月休闲食品行业三只松鼠、百草味、良品铺子市占率环比分别-0.3pct、-0.4pct、-0.1pct至4.8%、2.5%、2.2%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-0.8pct至9.5%。 图19：2024年6月阿里系三只松鼠销售额同比增0.5% 图20：2024年6月阿里系百草味销售额同比降39.8% 图21：2024年6月阿里系良品铺子销售额同比降37.8% 图22：2024年6月阿里系休闲食品行业头部品牌集中度环比下降 图23：2024年6月阿里系休闲食品行业三只松鼠市占率最高 3、粮油速食：线上销售额下降，干货表现相对较好 2024年6月粮油速食行业销售额下降，干货表现相对较好。根据久谦数据，2024年6月阿里系粮油速食行业线上销售额达29.3亿元，同比降16.6%。拆分量价来看，销售量同比降1.0%，销售均价同比降9.8%，销售额下滑主要由量价共同导致。分子行业来看，2024年6月干货类表现较好，同比增15.3%。方便速食类线上销售额占比较高，达41.6%。 图24：2024年6月阿里系粮油速食行业销售额同比降16.6% 图25：2024年6月粮油速食行业干货表现相对较好 图26：2024年6月阿里系方便速食类线上销售额占比较高 龙头品牌海天味业线上销售额增长，千禾味业、李锦记线上销售额均下降。根据久谦数据，2024年6月海天味业销售额达3784.4万元，同比增0.9%，其中销量同比降1.8%，均价同比增3.1%；千禾味业销售额达2600.6万元，同比降0.6%，其中销量同比增45.6%，均价同比降31.6%；李锦记销售额达2422.0万元，同比降1.0%，其中销量同比增7.6%，均价同比降8.0%。海天味业销售额增长由均价上升贡献，千禾味业和李锦记销售额下滑主要由均价下降导致。 行业头部集中度环比上升。根据久谦数据，2024年6月粮油速食行业海天味业、千禾味业、李锦记市占率环比分别-0.5pct、+0.8pct、+0.3pct至6.6%、4.5%、4.2%。 粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.6pct至15.3%。 图27：2024年6月阿里系海天味业销售额同比增0.9% 图28：2024年6月阿里系千禾味业销售额同比降0.6% 图29：2024年6月阿里系李锦记销售额同比降1.0% 图30：2024年6月阿里系粮油速食行业头部品牌集中度环比上升 4、乳制品：线上销售额下降，低温奶增速较快 2024年6月乳制品行业销售额下降，低温奶类增速较快。根据久谦数据，2024年6月阿里系乳制品行业线上销售额达12.7亿元，同比降13.1%。拆分量价来看，销售量同比降6.6%，销售均价同比降7.0%，销售额下降由量价共同导致。分子行业来看，2024年6月低温牛奶类表现较好，同比增85.3%，常温牛奶线上销售额占比较高，达38.2%。 图31：2024年6月阿里系乳制品行业销售额同比降13.1% 图32：2024年6月阿里系乳制品子行业低温牛奶销售额增速最快 图33：2024年6月阿里系常温牛奶品类线上销售额占比较高 乳制品头部品牌伊利股份、蒙牛、认养一头牛线上销售额均下降。根据久谦数据，2024年6月伊利股份销售额达2.4亿元，同比降17.8%，其中销量同比降11.3%，均价同比降7.3%；蒙牛乳业销售额达3.0亿元，同比降27.3%，其中销量同比降9.7%，均价同比降19.5%；认养一头牛销售额达0.6亿元，同比降20.0%，其中销量同比降11.7%，均价同比降9.4%。伊利股份、蒙牛乳业和认养一头牛销售额下降均由销量与均价共同下降导致。 乳制品行业集中度上升。根据久谦数据，2024年6月乳制品行业伊利股份、蒙牛乳业、认养一头牛的市占率环比分别+1.8pct、-1.8pct、+0.2pct至19.0%、23.8%、5.0%。乳制品行业头部品牌集中度环比+0.2pct至47.8%。 图34：2024年6月阿里系伊利股份销售额同比降17.8% 图35：2024年6月阿里系蒙牛乳业销售额同比降27.3% 图36：2024年6月阿里系认养一头奶牛销售额同比降20.0% 图37：2024年6月阿里系乳制品行