计算机行业周报：重视科技内需方向，看好自主可控主线

市场回顾

过去一周，上证综指下跌3.11%，创业板指下跌6.73%，沪深300指数下跌2.87%，计算机（申万）指数下跌5.79%，跑输上证综指2.68个百分点，跑赢创业板指0.94个百分点，跑输沪深300指数2.91个百分点，位列全行业第24名。

周观点

美国特朗普政府挥舞关税大棒，挑起贸易争端，关税战呈现“基准关税+对等关税+额外加征”的三重叠加效应，中国输美商品综合税率被一路加征。外部关税和科技制裁等背景下，内部政策或将加速科技自主和供应链自主可控。2025年政府工作报告提出推进高水平科技自立自强，信创、国产算力为代表的科技内需或为最确定的方向之一。

信创产业加速

根据国资委79号文，2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。2024年政府工作报告提出连续几年发行超长期特别国债支持“两重”项目和“两新”政策。艾媒咨询测算显示，2023年中国信创产业规模达20961.9亿元，2027年有望达到37011.3亿元。未来2-3年是信创产业发展的关键时期，看好数据库和鸿蒙PC两个细分方向。

国产算力需求旺盛

政策端，上海发布《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》，提出到2027年智算云产业规模突破2000亿元，自主可控算力占比超70%。需求端，三大运营商持续加码智算投资，中国联通预计算力投资同比增长28%，中国移动计划投入373亿元，中国电信算力资本开支初步安排22%增长。供给端，华为云推出CloudMatrix 384超节点，已在芜湖数据中心规模上线，具备“高密”“高速”“高效”的特点，可构建超万片的大集群提供算力。

投资建议

建议关注：（1）数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、星环科技等；（2）鸿蒙PC：软通动力、智微智能、卓易信息、芯海科技等；（3）国产算力：云赛智联、科华数据、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、安博通等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。