计算机行业周报：重视科技内需方向，看好自主可控主线

重视科技内需方向，看好自主可控主线——计算机行业周报（2025.4.7—2025.4.11） able_Summary][Table_Summary◼市场回顾 [Table_Rating]增持（维持） 过去一周（4.7-4.11）上证综指下跌3.11%，创业板指下跌6.73%，沪深300指数下跌2.87%，计算机（申万）指数下跌5.79%，跑输上证综指2.68个百分点，跑赢创业板指0.94个百分点，跑输沪深300指数2.91个百分点，位列全行业第24名。 [Table_Industry]行业:计算机日期:shzqdatemark2025年04月13日 [Table_Author]分析师:章锋E-mail:zhangfeng@shzq.comSAC编号:S0870525030002 ◼周观点 关税摩擦升级，科技自主可控大势所趋。2025年以来，美国特朗普政府挥舞关税大棒，挑起贸易争端，关税战呈现“基准关税+对等关税+额外加征”的三重叠加效应，其中中国输美商品综合税率被一路加征，根据白宫4月10日发布的一项行政命令，美国对中国产品征收的额外关税现已达到145%。我们认为，外部关税和科技制裁等背景下，内部政策或将加速科技自主和供应链自主可控，2025年政府工作报告就提出推进高水平科技自立自强，信创、国产算力为代表的科技内需或为最确定的方向之一。 信创产业有望加速。根据融媒信安公众号，2022年9月底，国资委79号文要求2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。2024年政府工作报告提出，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。财政部部长蓝佛安表示，今年我国发行超长期特别国债13000亿元，其中，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。据艾媒咨询测算，2023年中国信创产业规模将达20961.9亿元，2027年有望达到37011.3亿元。我们认为，未来2-3年是信创产业发展的关键时期，看好数据库和鸿蒙PC两个细分方向。 [Table_ReportInfo]相关报告：《智谱发布“AutoGLM沉思”，端侧AI催化密集》——2025年04月06日 《AI大模型持续更新，算力需求维持高景气》——2025年03月31日 国产算力需求旺盛，华为云发布CloudMatrix超节点集群。政策端，各地方陆续出台政策支持国产算力，上海发布《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》，其中提出，到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%。需求端，科技巨头正在大幅加码云和AI领域的投资，其中三大运营商持续加码智算。中国联通披露，2025年，公司营收、利润及净资产收益率将实现有力增长，预计固定资产投资在550亿元左右，其中，算力投资同比增长28%；此外，为人工智能重点基础设施和重大工程专项作了特别预算安排。中国移动表示，在算力领域，2025年计划投入373亿元，与2024年算力领域371亿元的投资额基本持平，公司计划至2025年末智算规模超过34EFLOPS。中国电信表示，2025年资本开支将会有结构性的调整，在算力方面，初步安排22%的增长，但不设限。此外，多地宣布政务服务系统接入DeepSeek大模型，中企巨头纷纷宣布与DeepSeek展开合作。供给端，4月10日，以“聚力共创，加速行业智能跃迁”为主题的华为云生态大会2025召开，会上华为推出了CloudMatrix 384超 节 点 ， 并 宣 布 已 在 芜 湖 数 据 中 心 规 模 上 线 。CloudMatrix 384超节点实现从服务器级到矩阵级的资源供给模式转 《洲际量子通信突破，低成本全球组网渐行渐近》——2025年03月27日 《算力资本开支持续加码，端侧AI进展积极》——2025年03月24日 《华为召开系列峰会，原生鸿蒙正式版即将上线》——2025年03月18日 变，具备“高密”“高速”“高效”的特点，通过全面的架构创新，在算力、互联带宽、内存带宽方面实现全面领先。华为公司副总裁张修征表示，华为云CloudMatrix 384超节点今年上半年将有数万规模的上线，这或将彻底终结算力焦虑。未来，CloudMatrix超节点可以构建超 过 万 片 的 大 集 群 来 提 供 算 力 。 硅 基 流 动 宣 布 联 合 华 为 云 基 于CloudMatrix 384超节点昇腾云服务和高性能推理框架SiliconLLM，用大规模专家并行最佳实践正式上线DeepSeek-R1，该服务在保证单用户20 TPS水平前提下，单卡Decode吞吐突破1920 Tokens / s，可比肩H100部署性能。华为云还对昇腾AI云服务进行持续优化，目前其已全面适配包含DeepSeek在内的160+第三方模型，为大模型训推提供可靠保障，支撑行业应用快速落地。 投资建议 ◼ 建议关注：（1）数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、星环科技等；（2）鸿蒙PC：软通动力、智微智能、卓易信息、芯海科技等；（3）国产算力：云赛智联、科华数据、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、安博通等。 ◼风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。