计算机行业周报：科技发展和自主可控等方向值得关注

行业研究|行业周报 看好（维持） 科技发展和自主可控等方向值得关注 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年07月22日 核心观点 计算机板块上周下跌0.76%，国产算力等板块表现相对较好。上周二十届三中全会胜利召开，全会公报强调发展新质生产力与科技自立自强。另外，周五的微软蓝屏 事件也提醒我们操作系统等基础软件如遭遇黑天鹅事件所带来的广泛影响与严重后果。建议关注算力、信创与AI等领域的结构性投资机会。 科技发展和国产化值得关注。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体 系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 国产AI算力是多重因素共振方向。AI算力一方面受益于大模型行业的蓬勃发展，万卡集群将逐步成为头部模型公司标配，此外，国产算力也是科技自立自强的重要方 向。从下半年情况来看，国内主流AI芯片公司在技术研发迭代和量产方面均有较好的预期，英伟达合规产品在国内需求也较为旺盛。我们认为，算力行业依然是确定度很高的方向。 数据要素、财税信息化等方向值得关注。三中全会公报提出“推进财税、金融等重点领域改革”，而在7月19日举办的新闻发布会上，相关负责人也透露“构建全国 一体化数据市场”、“推进要素市场化改革，健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等要素市场制度和规则”。我们认为在数据基础制度完善后，数据持有方、加工者、运营方将有据可依，数据要素的流转、开发与运营变现的模式将逐步跑通，投资者对数据要素的关注度也将逐步提升。 车路云一体化与交通数字化领域关注项目落地情况。上周长春召开“车路云一体化建设”启动大会，计划未来三年投入127亿元，全面打造交通枢纽、城市道路、快 速路、高速公路等典型示范应用场景。我们认为，随着试点城市纷纷启动车路云一体化建设，项目与订单落地可以期待。 投资建议与投资标的 算力领域：建议关注海光信息、神州数码、寒武纪-U、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、华铁应急。 信创与自主可控方向，建议关注中国软件、华大九天、达梦数据、广立微、顶点软件、远光软件。 AI应用领域：建议关注金山办公、科大讯飞、中科创达、彩讯股份、星环科技-U、福昕软件。 数据要素与财税数字化领域，建议关注博思软件、云赛智联、山大地纬、银之杰、税友股份、中科江南。 车路云一体化方向，建议关注通行宝、千方科技、中科创达、虹软科技、万集科技、金溢科技、高新兴等标的。 风险提示 科技发展不及预期风险；政策出台不及预期风险。 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、科技与安全是发展的重点4 二、自主可控、新质生产力等是重点发展方向4 2.1创新引领新质生产力发展4 2.2新一轮财税体制改革序幕拉开6 投资建议与投资标的8 风险提示8 图表目录 图1：新质生产力具体解读4 图2：2016-2023年我国集成电路产业国产化情况5 图3：我国2023年分税种收入情况6 图4：地方财政体制改革政策推进7 图5：教育、人才、科技良性循环促进发展7 图6：高校教育信息化应用场景7 一、科技与安全是发展的重点 计算机板块上周下跌0.76%，国产算力等板块表现相对较好。上周二十届三中全会胜利召开，全会公报强调发展新质生产力与科技自立自强。另外，周五的微软蓝屏事件也提醒我们操作系统等基础软件如遭遇黑天鹅事件所带来的广泛影响与严重后果。建议关注算力、信创与AI等领域的结构性投资机会。 科技发展和国产化值得关注。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安 全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 国产AI算力是多重因素共振方向。AI算力一方面受益于大模型行业的蓬勃发展，万卡集群将逐步成为头部模型公司标配，此外，国产算力也是科技自立自强的重要方向。从下半年情况来看，国内主流AI芯片公司在技术研发迭代和量产方面均有较好的预期，英伟达合规产品在国内需求也较为旺盛。我们认为，算力行业依然是确定度很高的方向。 数据要素、财税信息化等方向值得关注。三中全会公报提出“推进财税、金融等重点领域改革”，而在7月19日举办的新闻发布会上，相关负责人也透露“构建全国一体化数据市场”、“推进要素市场化改革，健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等要素市场制度和规则”。我们认为在数据基础制度完善后，数据持有方、加工者、运营方将有据可依，数据要素的流转、开发与运营变现的模式将逐步跑通，投资者对数据要素的关注度也将逐步提升。 车路云一体化与交通数字化领域关注项目落地情况。上周长春召开“车路云一体化建设”启动大会，计划未来三年投入127亿元，全面打造交通枢纽、城市道路、快速路、高速公路等典型示范应用场景。我们认为，随着试点城市纷纷启动车路云一体化建设，项目与订单落地可以期待。 二、自主可控、新质生产力等是重点发展方向 2.1创新引领新质生产力发展 三中全会公报提到，“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。”我们认为，新质生产力是我国重点发展的方向。 图1：新质生产力具体解读 数据来源：央视新闻、东方证券研究所 新质生产力着力于更高素质的劳动者,更高技术含量的劳动资料,更广范围的劳动对象。具体来说， 新质生产力是“创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。”传统生产力的发展依靠渐进型增量式的技术创新，而新质生产力的形成源自基础科学研究的重大突破和对原有技术路线的根本性颠覆，以此形成数字技术等颠覆性技术群。新质生产力是一种全新的生产方式和思维模式。通过引入人工智能、大数据、云计算等先进技术，新质生产力能够提高生产效率，降低能耗，减少环境污染，推动经济持续健康发展。 表1：发展新质生产力具体措施 发展新质生产力措施 涉及具体细分行业 推动产业链供应链优化升级 芯片制造产业链的核心前道设备，高端半导体材料，高端工业软件，高端电子测量测试仪器等 积极培育新兴产业和未来产业 新一代信息技术，生成式人工智能等 深入推进数字经济创新发展 “数据要素×”和“人工智能+”，算力产业链的AI芯片，服务器等 数据来源：央视新闻、东方证券研究所 创新是新质生产力的显著要求,对于“原创性,颠覆性科技创新”要求更高。习近平总书记在今年5 月底的中央政治局集体学习会议中提到，“要围绕发展新质生产力布局产业链，推动短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。”这意味着在新质生产力发展的过程中国产化全方面的提升是不可忽略的一大环节。打好关键核心技术攻坚战，加快形成新质生产力，必须以国家战略需求为导向，加快实施创新驱动发展战略，必须集聚力量进行“卡脖子”技术攻关，加快实现高水平科技自立自强。在基础产业关键核心技术领域如半导体等领域，我国一直面临着“卡脖子”技术难题，这是我国高科技产业“大而不强”的根源所在。以我国的集成电路产业为例,从2016年-2023年我国集成电路的国产化率从27.79%上升至42.29%,已取得重大进展。在未来，伴随美国对中国相关产业的限制政策，我国高精尖技术产业的国产化道路任重而道远。 图2：2016-2023年我国集成电路产业国产化情况 集成电路产量(亿个)集成电路进口量(亿个)国产化率 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20162017201820192020202120222023 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 数据来源：广立微公司招股书、东方证券研究所 自主可控是大趋势，算力是AI等科技发展的基石，其国产化是长期推进的方向。美国长期限制我国获取现金计算的能力。2022年，美国商务部宣布实施AI芯片出口管制，英伟达推出中国特供 版芯片H800与A800。2023年10月，美国政府进一步限制英伟达AI芯片出口，H800与 A800皆在禁售之列。而我国寒武纪、华为、海光等国产芯片厂商持续自主迭代，相关芯片性能不断提升，有望在国产化大浪潮中持续发挥作用。 2.2新一轮财税体制改革序幕拉开 三中全会公报提出，“必须完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制。” 国家政策出台指导新一轮财税体制改革。2023年12月的经济工作会议提出谋划新一轮财税体制改革，全国财政工作会议也明确2024年要积极稳妥谋划推进新一轮财税体制改革，健全现代预 算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。24年3月财政部公开的《关于2023年中央和 地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》列出新一轮财税改革工作重点，包括进一步推动消费税改革、完善增值税制度、深化税收征管改革、推进财政资源统筹、提高预算管理完整性、完善财政转移支付体系等。 消费税改革有利于缓解地方收支压力。2023年，我国国内消费税实现收入1.63万亿元，占全部税收比重为9.2%，仅次于增值税和企业所得税。新一轮消费税改革的潜在方向：一、消费税的 征收从生产环节调整为批售零售环节，这样可以使得消费税征收对象由相对集中的生产地所在区域扩大为分散的消费地所在区域；二、消费税或将从原中央税转为中央与地方共享税。目前我国前四大税种中，增值税、企业所得税、个人所得税均为央地共享税，仅消费税全部归中央，如若消费税改为央地共享，有助于减轻地方政府收支压力。 图3：我国2023年分税种收入情况 2023年分税种税收收入(亿元) 69538 41278 16322 15021 3070 5223 3994 3793 2213 5294 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 数据来源：中国税务年度报告、东方证券研究所 消费税征收环节改革后相应需求预计涌现。若消费税从生产环节转向消费环节，在税收征管的对 象上将从原来的相对集中转为分散，需要将广泛分布的成品油、烟、酒、汽车等销售网点纳入到税务的征管对象，因此需要对原来的税收征管系统进行重构。同时，消费环节一直是增值税专用发票虚开发票的重灾区，消费税转移到消费环节后，税务部