通信行业周报：科技行情AI算力主线，重视国产自主可控

本周沪深300上涨0.98%，创业板上涨4.49%，其中通信板块上涨5.28%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的122支成分股本周内换手率为4.10%；同期沪深300成份股换手率为0.99%，板块整体活跃程度强于大盘。 国外AI限制或将加码，国产自主可控算力先行。本周，拜登政府官员已经在讨论限制英伟达和其他美国公司向“部分国家”销售先进AI芯片，新规将对某些国家的出口许可设定上限。知情人士称，官员将重点放在波斯湾国家。在此之前，美国已经限制英伟达、AMD等公司向中东、非洲和亚洲等40多个国家出口AI芯片，原因是担心这些公司的产品可能会转移到中国。10月17日早上，有多位开发者称收到微软邮件表示，微软Azure的OpenAIAPI服务将于10月21日关停，未来只有企业客户才能继续使用这项服务。在OpenAI宣布终止对中国的API服务后，使用微软Azure的OpenAI技术，是目前国内唯一的合规渠道。该渠道的关闭，或将倒逼个人和中小开发者使用国内大模型。国内方面，IDC最新发布《中国半年度液冷服务器市场（2024上半年）跟踪》报告显示，中国液冷服务器市场在2024上半年继续保持快速增长，市场规模达到12.6亿美元，与2023年同期相比增长98.3%，其中液冷解决方案仍以冷板式为主，占到95%以上。客户方面，互联网行业依然是2024上半年中国液冷服务器市场最大买家，占整体市场超60%的份额；此外，电信运营商对液冷数据中心的建设亦保持较快增长。2024年第三季度，台积电营收235亿美元，同比增长39%，环比增长12.8%，略超市场预期；净利润为101亿美元，同比增长54.2%，高于市场预期的93.4亿美元。台积电还调了2024年全年业绩指引，并表示客户需求超过了供应能力。我们认为AI算力未来有望持续保持高景气度，并建议重视国产自主可控算力机会。 骨干网络升级渐行渐近，G.654.E或将向城域网下沉。G.654.E光纤在陆地传输应用的提出已有十年多时间，目前最大的挑战是没有上量，无法形成规模优势降低成本。 当前，我国国内三大运营商长途干线G.654.E光缆的部署大概在10万公里左右，规模较小。且随着云计算和算力网络的发展，需要构建算网协同的智算互联网实现算力集合和协同，以网强算，给G.654.E的应用打开了新空间。同时，以中国联通为例，其骨干网建于1990年代，部分光缆已经接近使用寿命，超过70%的光缆已经工作20年，周期方面也是时候升级其骨干网络。光纤光缆技术方面，对于800G传输，与G.652.D相比，G.654.E无中继传输距离更远，因此G.654.E光纤为例或将逐步应用于城域网的高比特率传输中。中国移动李晗表示：为满足高速时代的光传输需求，G.654.E光纤将广泛应用于八大枢纽节点间高速直连，京津冀、长三角、大湾区等枢纽内和热点数据中心间高速互联。在部署趋势方面，2023年采购G.654.E较2022年增长近270%，未来将进一步保持较快增长，建设比重占骨干光缆比重逐渐提升。而到了下一代1.6T，在传输距离、传输容量、传输介质三大方面其均面临技术挑战,届时，超低损耗大有效模场面积光纤仍需面向超宽谱系统开展技术演进。我们认为，随着大型AI数据中心带来的互联互通需求以及骨干网自身更新换代周期的需求，光纤光缆有望迎来供需平衡周期触底。 星舰第五次试飞完成“筷子夹火箭”，千帆星座再添18颗星。近年来，随着卫星制造水平提升、发射成本降低、人类活动边界拓展以及行业应用需求激增，卫星通信领域迎来了前所未有的发展机遇，手机直连卫星成为全球发展热点，弥补了传统移动通信在覆盖、网络可靠性等方面的不足。自我国率先推出基于高轨天通卫星的华为Mate60 Pro手机直连业务，各国均在加快布局步伐。手机直连卫星是卫星互联网的重要应用场景之一，美国、欧洲、俄罗斯等国已启动建设卫星基础设施底座，以实现手机直连卫星更广阔的网络覆盖和更高效的数据的传输服务。国外方面，10月13日，美国SpaceX进行了重型运载火箭“星舰”的第五次试飞，史无前例地使用发射塔回收了火箭助推器，获得了圆满的成功。此次试飞实现了发射塔的“机械阿兹拉”手臂首次成功捕获返回的“超级重型”助推器，这一操作被形象地称为“筷子夹火箭”。这一创新回收方式的成功，标志着SpaceX在可重复使用火箭技术上的又一重大里程碑，预示着航天发射成本的进一步降低和太空探索新时代的到来。国内方面，10月15日，长征六号改运载火箭在太原卫星发射中心点火起飞，随后成功将千帆极轨02组18颗卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。我们认为，随着国内千帆星座01/02组卫星进入预订轨道，低轨民用卫星星座已完成从0到1的跨越，后续随着星座组网完善及卫星应用发展，建议重点关注卫星制造/发射、卫星终端、卫星应用等投资机会。 投资建议：我们认为当前AI算力俩条主线均需要重视。1）确定性直供/间接供英伟达产业链标的：光模块中际旭创/新易盛/天孚通信；液冷英维克；铜缆神宇股份/沃尔核材；电源厂商麦格米特。2）国产自主可控AI算力标的：昇腾系关注910C后续出货/订单等进展，标的包括整机烽火通信、神州数码；光模块光迅科技/华工科技、连接器华丰科技/意华股份、液冷英维克。非昇腾系关注寒武纪、昆仑芯等AI芯片设计公司、整机厂商紫光股份/中兴通讯等、交换芯片/整机盛科通信/锐捷网络等。并建议关注头部光电海缆厂商长飞光纤、亨通光纤、中天科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险。 板块综述 本周沪深300上涨0.98%，中小板上涨2.88%，创业板上涨4.49%，TMT中通信板块上涨5.28%，计算机上涨11.15%，电子上涨8.86%，传媒上涨7.01% 图表1：中国液冷服务器市场规模及预测，2024-2028 图表2：星舰第五次试飞实现“筷子夹火箭” 图表3：通信板块涨跌幅前五（2024.10.14-2024.10.20） 图表4：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.10.20） 本周重点新闻 1、“筷子”夹火箭！SpaceX星舰完成第五次试飞 10月13日，美国SpaceX进行了重型运载火箭“星舰”的第五次试飞，史无前例地使用发射塔回收了火箭助推器，获得了圆满的成功。而这次试飞不仅成功升空，更实现了前所未有的壮举——发射塔的“机械阿兹拉”手臂首次成功捕获了返回的“超级重型”助推器，这一操作被形象地称为“筷子夹火箭”。这一创新回收方式的成功，标志着SpaceX在可重复使用火箭技术上的又一重大里程碑，预示着航天发射成本的进一步降低和太空探索新时代的到来。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/video/5917/a1275494.html 2、Gartner：2025年全球AIPC出货量预计将占到PC总出货量的43% Gartner公司预测，2025年人工智能个人电脑（AIPC）的全球出货量将达到1.14亿台，较2024年增长165.5%。 Gartner将AIPC定义为带有嵌入式神经处理单元（NPU）的PC，并以此为基础进行预测 。AIPC包括在WindowsonArm、macOSonArm和x86on WindowsPC上安装NPU的PC。 Gartner预测，2024年AIPC的出货量将达到4300万台，较2023年增长99.8%。 Gartner预测到2025年，AIPC出货量在PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。到2026年，AI笔记本电脑将成为大型企业笔记本电脑的唯一选择，而2023年AI笔记本电脑的比例还不到5%。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/market/39/a1275453.html 3、报告称2024年中国液冷服务器出货突破23万台 10月15日市场研究公司IDC最新发布的《中国半年度液冷服务器市场（2024上半年）跟踪》报告显示，中国液冷服务器市场在2024上半年继续保持快速增长，市场规模达到12.6亿美元，与2023年同期相比增长98.3%，其中液冷解决方案仍以冷板式为主，占到95%以上。 IDC预计，2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到47.6%，2028年市场规模将达到102亿美元。 今年上半年能有如此大幅度的增长，主要是以零部件价格上涨、基础设施更新周期加快和智算基础设备建设加大投入等，引发IT设备采购周期提前，从而带动液冷服务器产业在相关行业的提前启动。因此无论在出货量上还是在金额上，大幅好于去年同期。其中出货量更是相较2023年上半年增长81.8%，全年有望突破23万台。 从供应商来看，浪潮信息、超聚变和宁畅位居前三，浪潮信息一家份额超过了50%。其他供应商还有新华三、联想、超云、宝德、中兴等。 从行业角度来看，互联网行业依然是2024上半年中国液冷服务器市场最大买家，占整体市场超60%的份额。电信运营商对液冷数据中心的建设保持较快的增长，也是未来液冷服务器需求的主要来源；金融、服务、制造和公共事业等行业也在积极探索适合自己的液冷解决方案。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/market/39/a1275581.html 4、光刻机巨头阿斯麦下调2025年销售预期，股价暴跌16% 光刻机巨头阿斯麦（ASML）周二预测，由于半导体市场部分领域持续疲软，2025年销售额和订单将低于预期，这使其股价创下1998年以来的最大单日跌幅。 尽管与人工智能相关的芯片需求旺盛，但该公司表示，但半导体市场的其他部分比预期更长时间处于低迷状态，导致制造逻辑芯片的公司推迟订单，而制造存储芯片的公司仅计划“有限”的新产能增加。 该公司在其网站上提前一天发布了季度财报，该公司发言人称这是“技术错误”。 首席执行官克里斯托夫福奎特（ChristopheFouquet）在声明中表示：“我们预计2025年的总净销售额将在300亿至350亿欧元之间，在此前预测区间的下半部分。”他表示，芯片市场疲软“预计将持续到2025年，导致客户持谨慎态度”。在阿姆斯特丹，该公司股票的交易曾多次暂停，最终收跌16%，报668.10欧元。 该公司三季度财报显示，净利润为21亿欧元，销售额为75亿欧元，略高于分析师预期。然而，该公司三季度的订单为26亿欧元，远低于预期的40亿至60亿欧元。值得一提的是，ASML对中国的销售额在该季度创下了27.9亿欧元的纪录，占其总销售额的47%。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/news/51/a1275642.html 5、亨通光电：已布局前沿光纤 亨通光电发布了最新一期的投资者关系活动会议纪要。在回复投资者问询时，亨通光电表示，公司沿着“产业化一代、研发一代、储备一代”的发展思路实现公司核心技术自主可控。公司始终坚持自主创新，持续在5G光纤通信、光纤预制棒、大容量高速海底光缆集成系统、超高压陆缆、超高压海缆交流和直流系统、海上风电等领域新技术、新产品的研发投入。 其中在前沿的空芯光纤和多芯光纤方面，亨通光电表示，空芯光纤是一款前沿光纤，公司在技术方面已布局空芯光纤的制备关键原材料；在设计方面与国内空芯光纤知名高校保持密切联系与合作；在标准建立方面联合中国移动等单位研究相关技术标准。 在光通信市场层面，亨通光电海外产业布局不断完善，目前累计拥有海外产业基地12个，产业覆盖五大洲。自2022年以来陆续投产的埃及、印尼、印度