交通运输行业研究：3月快递业务量预计同比增长18%，国际油价维持低位利好航空

交通运输 2025-04-13 郑树明,王凯婕国金证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

板块市场回顾：本周交运指数下降0.9%，跑赢大盘，铁路板块涨幅最大，公交板块跌幅最大。

行业观点：

快递：3月快递业务量预计同比+18%，推荐顺丰控股，考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升。
物流：液化品内贸海运价格短期承压，推荐海晨股份发力智慧物流；危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份。
航空机场：国际油价维持低位利好航空，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空；未来航空业飞机增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放。
航运：美加征关税冲击集运行业，短期运量不足或使得船东放弃挺价，长期看，运力持续增加，运价中枢将下移。
公路铁路港口：全国高速公路累计货车通行量同比增长，板块配置比较有性价比。

风险提示：需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。