公用事业及环保产业行业研究：国资委全力支持增持回购，电力企业利好频出

行情回顾

• 本周（4.7-4.11）上证综指下跌3.11%，创业板指下跌6.73%。公用事业板块下跌2.18%，煤炭板块下跌4.27%,碳中和板块下跌4.62%，环保板块下跌4.61%。
• 公用事业板块除水力发电外各板块均为下跌，环保板块各子板块均为下跌。

每周专题

• 国资委表态大力支持增持回购，电力企业积极响应展现国资担当。截至4月11日，公用事业板块已有12家上市公司公告增持回购计划。
• 市场波动率上升，建议关注电力板块配置价值。公用事业板块防御属性突出，配置价值值得关注。

行业要闻

• 国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见，目标到2027年，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。
• 国家能源局发布《〈分布式光伏发电开发建设管理办法〉问答（2025年版）》，大型工商业分布式光伏原则上只能选择全部自发自用模式。
• 山东省发改委、山东省能源局印发《山东省“五段式分时电价”宣传工作方案》，提高用户政策知晓度和参与度。

投资建议

• 火电板块：建议关注皖能电力、华电国际。
• 水电板块：建议关注长江电力。
• 核电板块：建议关注中国核电。
• 新能源板块：建议关注龙源电力（H）。
• 环保板块：建议关注玉禾田。

风险提示

• 电力板块：新增装机容量不及预期、下游需求景气度不高、电力市场化进度不及预期、煤价维持高位影响火电企业盈利、电力市场化交易风险等。
• 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。