公司事件点评报告：全球化驱动营收增长，回购+分红提升投资者回报

2025-04-12 尤少炜华鑫证券 SoftGreen

核心观点：耐普矿机通过深耕全球市场及国际化战略布局，实现营收和利润的显著增长。公司海外收入同比增长46%，与哈萨克斯坦铜生产商达成2,265.76万美元五年期供货协议，强化业绩确定性。同时，公司实施“现金分红+股份回购”双轮驱动，强化股东回报，创上市以来综合回报新高。
关键数据：
- 2024年总营业收入11.22亿元，同比增长19.62%。
- 归母净利润1.16亿元，同比增长45.46%。
- 扣非归母净利润1.1亿元，同比增长39.98%。
- 全年现金分红2705.5万元，占归母净利润23.2%。
- 股份回购3009.8万元，用于可转债转股。
- 分红与回购合计5715.3万元，占净利润比例49.1%。
- 五年期供货协议金额2,265.76万美元（约合人民币1.62亿元）。
研究结论：
- 预测公司2025-2027年收入分别为11.53、14.44、17.59亿元，EPS分别为0.71、0.96、1.25元。
- 当前股价对应PE分别为27.0、20.1、15.4倍。
- 维持“买入”投资评级，但调低2025年盈利预测，预计2026年重新恢复增长。
风险提示：汇率波动、行业竞争加剧、海外市场拓展风险、应收账款回收风险、行业周期波动风险、现金流及经营稳定性风险、成本费用上升风险、下游市场需求波动。