公司事件点评报告：CIS“手机+车载”双驱动，24Q1营收利润大幅增长

韦尔股份（603501.SH）公司事件点评报告

概述：

韦尔股份（603501.SH）于2023年发布了其年度报告及2024年一季度报告。报告指出，尽管2023年全球经济形势下行，市场需求持续低迷，导致公司毛利率承压，但通过积极布局高端智能手机市场及汽车市场，尤其是汽车市场的自动驾驶应用，公司实现了2024年一季度的营收与利润双增长。

投资要点：

1. 市场复苏：2024年一季度，随着市场需求逐渐复苏，公司营收与利润双双增长，实现营业收入56.44亿元，同比增长30.18%，实现归母净利润5.58亿元，同比增长180.50%。

2. CIS业务增长：CIS（Complementary Metal-Oxide Semiconductor）业务展现出强劲的动能，特别是在智能手机和汽车市场的销售增长。2023年CIS业务实现营业收入155.36亿元，占主营业务收入比例为74.10%，同比增长13.61%。中高端手机CIS新品销售强劲，5000万像素以上新品在第三季度顺利量产交付。

3. 研发投入与技术创新：公司持续加大研发投入，2023年研发投入金额为29.27亿元，占半导体设计业务收入比例为16.26%。发布了一系列新产品，包括采用豪威集团PureCel® Plus-S晶片堆叠技术的OV50H以及全球首款采用TheiaCel™技术的智能手机图像传感器OV50K40，树立了行业性能新标杆。

4. 盈利预测：预计公司2024-2026年收入分别为267.09、320.54、378.64亿元，EPS分别为2.38、3.42、4.63元，当前股价对应PE分别为43.3、30.1、22.3倍。公司作为国内CIS龙头，技术实力强劲，产品矩阵持续丰富，看好公司长期发展空间，维持“买入”投资评级。

风险提示：

1. 宏观经济风险：全球经济形势的变化可能影响公司的业务发展。
2. 产品研发风险：产品研发不及预期可能导致业绩波动。
3. 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致市场份额下滑。
4. 下游需求不确定性：下游市场需求的不确定性可能影响公司业绩。

结论：

韦尔股份凭借其在CIS业务上的优势，特别是其在高端智能手机和汽车市场的布局，以及持续的技术创新和研发投入，展现了其在行业内的领先地位和发展潜力。虽然面临宏观经济和市场竞争等挑战，但其长期增长前景依然被看好，维持“买入”投资评级。