周度要点小结
- 行情回顾：沪铝主力合约周跌3.55%，报19695元/吨；氧化铝主力合约周跌1.72%，报2805元/吨。
- 行情展望：国际方面，美国CPI年率2.4%，低于预期，市场预期美联储6月降息；国内方面，CPI、PPI环比下降，但核心CPI同比上涨0.5%，显示消费需求提振。
- 基本面：原料端铝土矿进口量同比回升，氧化铝供给压力逐步释放；氧化铝供给小幅收敛，需求稳定增长；电解铝供给稳增，需求受政策支持提升，库存稳步去化。
- 策略建议：沪铝、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意风险控制。
期现市场
- 沪铝期价走弱：沪铝收盘价19700元/吨，伦铝收盘价2370美元/吨，沪伦比值为8.36。
- 持仓量增加：沪铝持仓量520592手，前20名净持仓14833手。
- 价差变化：铜铝价差减少，铝锌价差增加。
- 现货收跌：A00铝锭现货价19560元/吨，跌幅4.68%；LME铝升贴水-38.02美元/吨。
- 库存去化：LME库存减少2.72%，上期所库存减少4.39%，国内社会库存减少4.91%。
产业情况
- 铝土矿：2月进口量1441.48万吨，环比下降11.06%，同比增加28.25%。
- 氧化铝：期价走弱，产量同比增加，进口同比减少，出口同比增加。
- 电解铝：进口量同比减少，产量同比增加，社会库存减少。
- 铝材：产量同比增加，进口同比减少，出口同比减少。
- 铝合金：产量同比增加，进口同比增加，出口同比减少。
- 宏观经济：房地产市场略有回温，基建投资同比增加，汽车产销同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于铝价预计震荡运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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