周度要点小结
- 氧化铝：基本面处于供给小幅收敛、需求持稳的阶段。原料端土矿价格偏稳，港口库存小幅回升；供给端产能开工偏高位，后续有望收减；需求端电解铝产能稳定，开工情况较好。观点：主力合约轻仓逢低短多，注意操作节奏及风险控制。
- 电解铝：基本面处于供给稳中小增、需求淡季的阶段。原料端氧化铝价低位运行，铝厂冶炼利润较好；供给端开工率稳中有增，增量零星；需求端淡季影响显现，下游开工走弱，铝价高位震荡抑制采买。观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
- 铸造铝合金：基本面处于供给收敛、需求转弱的阶段。供给端成本支撑坚固，环保政策及原料紧张导致产量收减压力；需求端消费淡季，高位价格抑制采买。观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝期价走强：沪铝周涨3.12%，伦铝涨1.41%，沪伦比值为7.54。
- 合约表现：氧化铝和铸铝主力合约均走强。
- 持仓量：沪铝持仓量增加0.54%，前20名净持仓增加15645手。
- 价差变化：铜铝价差增加1545元/吨，铝锌价差减少550元/吨。
- 现货价格：氧化铝现货走弱，铸铝现货走强。
- 沪铝现货：A00铝锭现货价上涨2.18%，贴水220元/吨；LME铝近月与3月价差扩大。
产业情况
- 电解铝库存：LME库存减少1.03%，上期所库存增加6.64%，社会库存增加9.68%。
- 铝土矿：进口量环比增加9.76%，港口库存回升3万吨。
- 废铝：报价走强，进口增加17.7%，出口减少1.7%。
- 氧化铝：产量同比增加7.6%，进口增加134.12%，出口减少10.53%。
- 电解铝：进口同比减少2.79%，产量同比增加2.5%，开工率98.21%。
- 铝材：产量同比减少0.4%，进口减少14%，出口减少14.8%。
- 铸造铝合金：产能同比增加15.96%，产量同比增加7.12%。
- 铝合金：产量同比增加17%，进口减少28.2%，出口增加51.56%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，基建投资向好，汽车产销同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价震荡运行，波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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