豆类油脂日报：关税扰动市场情绪 豆类油脂走势分化

核心观点

4月10日，豆类油脂走势分化，豆类期价整体走弱，油脂迎来反弹。豆一期价震荡偏强，依托5日均线保持强势，资金变化不大；豆二期价整体回落，承压于30日均线，伴随减仓1.2万手；豆粕期价跌幅超1.5%，伴随减仓1.9万手；菜粕期价跌幅近2.8%，伴随减仓2万手。油脂期价止跌反弹，豆油期价震荡偏强，承压于5日均线，伴随增仓5000手；棕榈油期价涨幅超2%，承压于5日均线，伴随减仓2.9万手；菜籽油期价震荡偏强，承压于5日和10日均线压力，资金变化不大。

豆类市场情绪受美国关税政策转向影响持续波动，国际商品价格止跌反弹带动国内油脂板块情绪提振，豆类期价转弱。市场情绪需警惕切换，关注产业逻辑。短期豆类期价涨势放缓或转为盘整。油脂市场情绪回稳，表现强于豆类，棕榈油自身驱动不强，短期跟随油脂板块波动，关注关税和生物燃料政策调整影响。

关键数据

1. 美国大豆出口：2025年1-2月出口827.8万吨，同比下降26%，其中对中国出口327.9万吨，同比暴跌54%。
2. 巴西大豆出口：2025年4月预计1330万吨，前三个月已出口2695万吨，其中对中国出口约1800万吨。
3. 巴西大豆主产州帕拉纳：收获面积达种植面积的95%，预计产量2118.9万吨，同比提高14%。
4. 现货市场价格：大豆（大连）3600元/吨，豆粕（张家港）3170元/吨，豆油（张家港）8010元/吨，棕油（广东）9250元/吨，菜油（张家港）9390元/吨。
5. 油厂压榨利润：数据来源汇易网。

研究结论

豆类市场受关税政策影响情绪波动，短期或转为盘整，需关注产业逻辑切换。油脂市场情绪回稳，棕榈油短期跟随波动，关注政策调整影响。建议关注市场情绪向产业逻辑的切换，以及关税和生物燃料政策变化。