油脂周报：中加贸易摩擦扰动市场 油脂走势分化

油脂周报：中加贸易摩擦扰动市场油脂走势分化 冯子悦期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、行情回顾和展望 行情回顾 本周国内三大油脂供需情况变化不大，豆油棕榈油走势以跟随外盘为主，分别收跌近1%和2%，国内菜籽油受中加贸易摩擦因素提振，出现大幅溢价，逆势收涨近3%；外盘方面，美国种植季结束时的干燥天气和巴西的干旱支撑美豆持续反弹，CBOT大豆期货连续第三周收涨，本周收涨超2%，CBOT豆油期货受原油下跌拖累，结束了连续两周的反弹，本周收跌超2%；马来西亚棕榈油8月库存预计继续回升，但市场担心马棕油四季度产出陷入低迷，多空交错下马棕油期货震荡收跌超1%。 行情展望 基本面变化—— 北美大豆：经纪商StoneX周三发布报告，将2024/25年度美国大豆产量预估调高到45.75亿蒲，单产调高到53蒲/英亩。 （中性偏空） 南美大豆：9月份的干燥天气可能会导致巴西大豆主产州马托格罗索州的大豆播种延迟，从而推迟大豆收获时间，并有利于美豆出口。（中性偏多） 国际油菜籽：战略谷物下调了对欧盟今年油菜籽收成的月度预测，该咨询公司估计欧盟油菜籽产量为1690万吨，比7 月底发布的估计数字低34万吨，比去年水平低逾15%。（偏多） 国际棕榈油：分析师们预计8月底马来西亚棕榈油库存将会升至六个月来最高水平，因为棕榈油出口低迷。印尼计划降低棕榈油的出口税费，以提高印尼棕榈油的出口竞争力。（中性偏空） 走势展望—— 国内油籽库存仍然偏高，开机率持稳，油脂供应稳定，中秋备货接近尾声，消费端驱动不足，中加贸易摩擦引发市场对菜油供给的担忧，菜油现货坚挺，但对豆油棕榈油提振有限，外围油脂走势相对疲软，预计油脂短期将进入区间震荡。 注册仓单量 本周 上周 变化 豆油仓单 14778 13028 +1750 棕榈油仓单 2018 1018 +1000 菜籽油仓单 4740 4475 +265 三大油脂基差走势 本周 上周 变化 豆油基差 188 186 +2 棕榈油基差 248 274 -26 菜籽油基差 61 -64 +125 CFTC大豆投机基金净持仓 截至8月27日当周，CBOT大豆-管理基金净空头为167515张，较前一周减少411张；CBOT豆油-管理基金净空头为 66428张，较前一周减少17355张。 主要港口升贴水 截至9月6日，南美港口大豆升贴水275美分/蒲式耳，较前一周增加10美分/蒲式耳；美国墨西哥湾大豆升贴水264美分/蒲式耳，较前一周增加9美分/蒲式耳。 二、基本面数据 美国大豆生长状况 截至2024年9月3日，美国大豆优良率65%，前一周为67%，去年同期为53%，五年均值59%；美国大豆结荚率94%，前一周为89%，去年同期为95%，五年均值94%。 美国大豆出口进度 截至2023/24年度第51周，当周美国大豆出口量54万吨，较前一周增加8万吨，上年度同期为36万吨；年度累计出口4394万吨，上年度同期为5137万吨；当周对中国大豆出口量7.7万吨，较前一周增加2.2万吨，上年度同期为 0.09万吨；年度累计对中国出口2410万吨，上年度同期为3113万吨。 美国大豆压榨量及豆油库存 2024年7月，美国大豆压榨量为182881千蒲式耳，去年同期为173303千蒲式耳，同比增长5.53%；美国豆油库存 14.99亿磅，去年同期为15.27亿磅，同比下降1.83%。 巴西大豆出口进度 2024年8月，巴西大豆出口量为799万吨，高于去年同期的761万吨。2024年1-8月巴西大豆累计出口量为8397万吨，高于去年同期的8149万吨。 9月出口预估为563万吨，高于去年同期的555万吨。 加拿大油菜籽供应量 2024/25榨季第4周，加拿大菜籽当周出口量17.5万吨，较前一周增加0.83万吨；本年度累计出口量100.27万吨，较上一年度同期增加70.57万吨；当周商业库存134.17万吨，去年同期为68.92万吨。 马来西亚棕榈油产量、出口及库存 2024年7月，马来西亚棕榈油产量184.1万吨，去年同期为161万吨；出口量169万吨，去年同期为135.4万吨；库存173.3万吨，去年同期为173.4万吨。 印度植物油进口量、库存 2024年7月，印度植物油进口量189.51万吨，去年同期为177.18万吨；库存量290.2万吨，去年同期为328.5万吨。 中国大豆进口量 2024年7月，中国大豆进口量985.34万吨，去年同期为973.18万吨，同比增加1.25%；2024年累计进口大豆5834万吨，去年同期为6074万吨，同比减少3.96%。 中国菜籽进口量 2024年7月，中国菜籽进口量40.58万吨，去年同期为14.83万吨，同比增加73.66%；2024年累计进口菜籽283万吨，去年同期为352万吨，同比减少19.59%。 中国菜籽油进口量 2024年7月，中国菜籽油进口量11.31万吨，去年同期为12.61万吨，同比减少10.33%；2024年累计进口菜籽油104.2 万吨，去年同期为130.26万吨，同比减少20%。 中国棕榈油进口量 2024年7月，中国棕榈油进口量34.61万吨，去年同期为41.85万吨，同比减少17.3%；2024年累计进口棕榈油155万吨，去年同期为203.46万吨，同比减少23.82%。 豆油生产情况 截至2024年度第35周，全国主要油厂大豆库存708.45万吨，去年同期为 540万吨；豆油商业库存 109.4万吨，去年同期为 100.33万吨；开机率58%，前一周开机率为58%。进口大豆现货压榨利润-185元/吨，较上周回升74元/吨。 菜籽油生产情况 截至2024年度第35周，沿海地区主要油厂菜籽库存37.1万吨，去年同期为21.4万吨；华东地区菜籽油库存28.09万吨，去年同期为29.34万吨；开机率33%，前一周开机率为36%。进口菜籽现货压榨利润532元/吨，较上周增加391元/吨。 棕榈油库存情况 截至2024年度第35周，全国重点地区棕榈油库存59.365万吨，去年同期为67.6万吨；棕榈油进口利润-17元/吨，较上周回升141元/吨。 关注金石期货微信公众号 金石期货公众号金石期货投资咨询部公众号 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.