核心观点
5月6日，豆类油脂期价冲高回落，节后第一个交易日国内市场情绪明显弱于国际市场。豆一期价冲高回落，期价跌破5日和10日均线交汇支撑，伴随增仓1.1万手；豆二期价跌破10日均线支撑，下探5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价高开低走，期价跌破5日均线支撑，下探10日和40日均线交汇支撑，资金变化不大。油脂期价冲高回落，豆油期价暂获5日均线支撑，伴随增仓2.9万手；棕榈油期价冲高回落，期价下探5日均线支撑，伴随增仓2.1万手；菜籽油期价冲高回落，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓9000手。
关键数据
- 美豆：延续偏弱走势，期价低位震荡收跌，主要受国际原油价格大幅回落带动美豆油回落影响。CBOT大豆或反复考验1200美分/蒲式耳整数关口。
- 巴西大豆：截止5月1日，巴西2025/26年度大豆收获进度为94.7%，高于上周的92.1%，低于去年同期的97.7%。
- 美国大豆出口：2026年1月至4月，美国大豆出口量将达到1690万吨，创下三年同期最高水平。
- 现货价格：大豆（大连）进口二等3950元/吨，豆粕（张家港）≥43%2950元/吨，豆油（张家港）四级8990元/吨，棕油（广东）24度9910元/吨，菜油（张家港）进口四级10480元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易（具体数据未列出）。
研究结论
- 豆粕市场：在成本驱动与供给宽松预期中震荡反复，若美豆带来的成本驱动减弱，供给宽松预期将对其施压，套保盘压力显现。短期豆粕期价在支撑位之上震荡反复。
- 油脂市场：呈现冲高回落态势，但价格重心整体上移，品种间分化显著。豆油期价表现最为坚挺，主要受益于进口大豆成本支撑以及美豆油高位运行的提振；菜油期价表现疲软，近强远弱格局凸显，未来供给增加预期与当下偏低库存形成对比；棕榈油期价波动加剧，尽管马棕4月库存或继续下滑，但市场对累库压力存在担忧。整体来看，国内油脂期价走势弱于外盘，多空资金博弈加剧，持仓增加但价格高位压力凸显，油脂高位震荡偏强格局或将延续。
