公司信息更新报告：2024Q4业绩显著改善，罗曼智能或赋能内外销增长

2024年公司营收47.58亿元（同比+0.98%），归母净利润2.88亿元（-35.37%），扣非净利润2.46亿元（-35.51%）。2024Q4营收16.19亿元（+16.18%），归母净利润1.08亿元（-17.03%），扣非净利润1.2亿元（+6.01%）。公司聚焦代工业务后业绩显著改善，非厨业务及外销业务快速增长。分业务看，2024年厨房/生活/个护/母婴小家电营收分别达32.8/5.6/3.6/2.5亿元，同比分别-10.1%/+15.3%/+174.3%/+31.8%；分区域看，内销/外销同比分别-5.8%/+80.8%。2024Q3并表罗曼智能后，公司剥离自主品牌业务，聚焦核心代工业务，2024年罗曼智能营收6.14亿元（+21.5%），净利润0.72亿元（同期亏损0.04亿元），合并报表归母净利润已超2024年承诺年度目标。展望2025年，内销关注国补扩容带动小熊品牌恢复及品类扩张，外销关注优质代工业务及自主品牌增长。2024年毛利率35.29%（-1.32pct），2024Q4毛利率34.66%（+2.83pct），低基数下单季度毛利率改善；费用端，2024年销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.59/+0.93/+1.07/+0.19pct，2024Q4同比分别+0.23/+1.51/+0.02/-0.12pct，Q4营收改善情况下销售/研发费用率维持稳定。上调2025~2026年盈利预测至3.70/4.08亿元，新增2027年预测4.47亿元，对应EPS为2.36/2.60/2.85元，当前股价对应PE为17.7/16.1/14.7倍。维持“买入”评级。风险提示：新品拓展不及预期；行业竞争持续激烈；原材料价格上涨。