充电桩业务高增，AIDC打开增长空间

2025-04-09 武浩,孙然信达证券刘银河

核心观点：公司充电桩业务实现高增长，海外市场拓展取得进展，数据中心业务打开新的增长空间。
关键数据：
- 2024年公司营业收入30.36亿元，同比增长14.53%；归母净利润4.29亿元，同比增长6.49%；扣非归母净利润4.17亿元，同比增长9.48%。
- 2024年Q4营业收入9.41亿元，同比增长2.49%；归母净利润1.58亿元，同比增长22.11%。
- 2024年充电桩业务规模12亿元，同比增长43%。
业务拓展：
- 持续拓展海外市场，2024年下半年产品取得德国计量法认证，已在泰国、韩国等东南亚、东亚市场布局。
数据中心业务：
- 公司可为数据中心提供APF、SVG、UPS、UPQC、PCS等产品，满足AI服务器对电力的需求。
- 电能质量产品在国内AIDC领域市占率较高，未来AI数据中心建设将带来新的增长空间。
盈利预测：
- 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.70/7.16/9.22亿元，同比增长33%/26%/29%。
- 截止4月8日市值对应25、26年PE估值分别是15/12倍，维持“买入”评级。
风险因素：
- 行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。