公司事件点评报告：新能源与数字能源双轮驱动，AIDC业务打开成长空间

公司2025年前三季度实现营收35.07亿元，同比增长12.23%，归母净利润3.04亿元，同比下降2.08%。Q3单季度营收11.73亿元，同比增长5.22%，环比下降5.79%；归母净利润0.58亿元，同比下降21.90%，环比下降59.71%。Q3业绩短期承压，主要受销售结构变化及产品价格波动影响，毛利率、净利率分别下降0.88pct、1.13pct和1.50pct、3.49pct。公司将通过优化产品定价、拓展海外市场、降本增效等四大举措改善盈利能力。

公司业务结构持续向新能源与数字能源倾斜，前者占营收比重超50%，后者近20%，均呈现高增长态势。直流接触器等新兴业务快速增长，应用于储能、新能源汽车等领域。公司与维谛技术合作，产品已应用于其解决方案，部分产品取得UL认证并在北美市场供货，推动国际化进程。

公司通过员工持股计划体现业绩增长信心，计划分2026、2027两年实现业绩增长率不低于10%/21%。预计2025-2027年收入分别为48.26、57.33、71.43亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.55元，对应PE分别为30.2、24.8、19.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括订单不及预期、行业政策变化、市场竞争加剧、大盘系统性风险等。