股指期货周报：港股延续调整，关税等外部不确定性或影响港股

一、市场回顾

• 上周港股股指期货价格延续调整，恒指期货下跌2.70%，科技指数期货下跌3.26%。美股股指期货受特朗普关税政策影响，道指期货下跌7.94%，标指和纳指100期货分别下跌9.12%和9.86%。
• 上周港股市场震荡，恒指下跌2.46%，科技板块回调较多。美股三大股指下挫，道指下跌7.86%，标普500下跌9.08%，纳指下跌10.02%。

二、市场外部环境跟踪

• 国内主要城市住房销售情况：上周一二手房销售环比回升。
• 央行最新动向：鲍威尔表示特朗普关税力度超预期，美联储对降息态度谨慎，欧洲央行4月份或维持利率水平。
• 部分国内外重要新闻：特朗普宣布对全球多国加征关税。

三、投资观点

• 行情总结：上周港股延续调整，恒指下跌2.46%。特朗普关税政策可能影响全球化贸易秩序，引发地缘政治博弈，港股可能受到外部扰动。
• 市场判断：港股进一步进入调整期，短期外部环境不确定性高，需等待市场消化关税政策影响。科技股可能进一步回落，红利板块相对有韧性。
• 后市观点：港股短期相对谨慎，中长期走势谨慎乐观。美国关税政策带来全球市场扰动，港股短期受波及可能性高，风险偏好降低。看好港股中长期结构性行情，若内需刺激措施出台或AI板块业绩提振显著，长期行情可期待。
• 板块配置建议：短期配置被错杀行业和个股，如必选消费、内资银行保险、部分物管龙头；中长期配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，可适当买入期权组合降低持仓波动。

本周关注：美国3月CPI数据、美联储3月货币政策会议纪要、美国3月PPI、美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、中国3月CPI。

风险提示：国内外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。