股指期货周报：港股调整，海外扰动或影响本周港股表现

一、市场回顾

• 上周港股股指期货价格延续回落趋势，恒指期货下跌1.01%，科技指数期货下跌2.19%。美股股指期货价格下跌，道指期货下跌1.11%，标指和纳指100期货价格分别下跌1.67%和2.52%。
• 上周港股市场震荡，恒指下跌1.11%，国企指数下跌1.06%，科技指数下跌2.36%。美股三大股指回落，道指下跌0.96%，标普500下跌1.53%，纳指下跌2.59%。

二、市场外部环境跟踪

• 国内主要城市二手房销售同比回升。
• 美联储对降息的最新表态偏向谨慎，日本央行或继续加息。
• 美国公布最新PCE和密歇根大学经济预测，特朗普或在4月2日起加征关税。

三、投资观点

• 上周港股出现较明显调整行情，外部环境出现的一些消息可能造成了市场投资者避险情绪增加，包括特朗普表示将在4月2日起实行对等关税政策。除了海外因素影响，内地方面小米公司宣布配股，南下北水减少等因素也导致港股后续上涨动能不足。
• 当前港股进入调整期，从技术面来说港股短期或继续回落以寻找技术支撑。当前市场对于AI浪潮的故事线认可度依然较高，短期内市场整体调整有限度，预期港股在经历短期调整后，在中长期内具有较好韧性。
• 近期港股的海外扰动或有增加，美股具有继续走低的可能性，港股或也受到影响。考虑到国内AI在国内的普及浪潮刚刚开始，我们继续看好本次港股的结构性行情。
• 板块配置方面建议配置未来有望受益于AI赋能的消费板块以及互联网板块中的龙头个股，锐意进取的投资者近期可继续关注受deepseek概念利好的板块来等待市场调整期结束后选择良机入市，另外继续推荐关注受新质生产力支持政策的消费电子业和汽车产业的龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块。

本周关注：美国3月ISM制造业PMI、美国2月JOLTs职位空缺、美国3月ADP就业人数、美国3月非农就业、欧元区3月CPI、欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。

风险提示：国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。