股指期货周报：投资者风险偏好下降，港股调整行情短期内或延续

周报 投资者风险偏好下降，港股调整行情短期内或延续 股指期货 2023-06-26星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周出现较大幅度下挫。6月份恒指期货价格下跌 6.22个百分点，科技指数期货下跌8.85%。当前恒指期货为贴水状态，但期货相较现货的基差绝对值较小，这或是由于当前已临近月末，市场正处于换仓期。美股方面，上周三大股指期货价格全线回撤，从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指继续出现下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 市场外部环境跟踪： 近期美国方面有多场美联储官员的讲话，整体来看当前多数联储官员的讲话基调偏向鹰派的，而对于年底美联储降息的预期基本完全落空。按照这一基调，虽然目前仍无法确定具体幅度，但下半年美联储继续加息的可能性较高。当前CME预测7月份加息25基点的概率在72%左右，不过对于年底时的利率预测最大的可能性则给到了5.25%～5%，即当前市场多数人认为在接下来的半年中还是认为到年底美联储只会加息一次，与当前美联储下半年将加息两次的态度并不相同。 投资建议： 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 近期美国方面有多场美联储官员的讲话，当中多数官员的讲话具有明显的鹰派立场，给市场情绪带来了压力。本周五将公布最新一期的美国PCE数据，如果该数据如果此前公布的核心CPI一样未能有超出预期的增速放缓，则可能进一步压制市场情绪。港股方面，虽然当前已经历了一轮较快速的调整，但是由于从资金面看当前空头力量仍未散去，而外部环境整体趋向压抑，短期来说本周港股市场存在一定的调整可能性，但调整幅度可能有放缓。长期来看，由于港股市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 美联储多个官员发表讲话，整体基调偏鹰6 三、投资建议8 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场一周出现较大幅度下挫。6月份恒指期货价格下跌6.22个百分点，科技指数期货下跌8.85%。当前恒指期货为贴水状态，但期货相较现货的基差绝对值较小，这或是由于当前已临近月末，市场正处于换仓 期。 美股方面，上周三大股指期货价格全线回撤，从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指继续出现下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 表1：上周股指期货走势 代码 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-06-23 （%） （手） （手） 2023-06-16 （手） （%） HSIF2306.HK 恒生指数2306 18,875.00 -6.22 4,237.75 108,616 108,972 -356 -0.33 -14.97 HSIF2307.HK 恒生指数2307 18,785.00 -6.25 192.67 21,414 11,408 10006 87.71 -104.97 HHIF2306.HK H股指数2306 6,394.00 -6.75 4,725.26 322,527 339,610 -17083 -5.03 -0.54 HHIF2307.HK H股指数2307 6,324.00 -6.84 649.98 87,888 44,135 43753 99.13 -70.54 HTIF2306.HK 恒生科技指数2306 3,882.00 -8.85 3,044.46 139,416 152,973 -13557 -8.86 2.67 HTIF2307.HK 恒生科技指数2307 3,888.00 -8.95 359.47 52,405 29,505 22900 77.61 8.67 YM.CBT 道琼斯期货小型 33,973.00 -1.81 5,916.53 92,003 88,397 3606 4.08 245.57 ES.CME 标普500期货小型 4,388.50 -1.45 56,634.20 2,195,200 2,216,666 -21466 -0.97 40.17 NQ.CME 纳斯达克100期货小型 15,053.25 -1.37 24,827.75 247,184 247,939 -755 -0.30 161.77 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场出现较大下挫，恒指一周下跌3.35%。上周在港股主要行业板块中由科技、医疗等高估值行业板块下跌较多。资金方面当周恒指主要ETF资金一周呈净流出状态，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周减少1.43%，同时恒指与恒生科技指数的反向两倍杠杆ETF继续出现较快速的份额增加，显示空头力量有增强迹象，市场避险情绪较高。上周末时恒指重新跌穿250日均线，但交易量减少，呈现缩量下跌状态，这或预示市场短期内仍未见底，调整还需更长时间。 美股上周三大股指均有回落，其中道指下跌1.67%，标普500下跌1.97%，为连续上涨多周以来首次回落；中概股指数下挫8.62%，表现弱于美股大市。上周标普行业板块中医疗业略有上涨，其他行业板块全部出现回落，当中地产、能源、信息技术板块下跌较多。 名称 收盘价 2023-06-23 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 综合企业 1,542.68 -2.13 2.30 6.81 15.91 5.00 电讯业 1,275.14 -2.81 15.42 19.92 58.26 10.16 公用事业 5,215.85 -3.37 -5.34 -0.83 64.91 12.47 金融业 3,232.42 -3.44 1.36 5.87 391.89 5.63 能源业 8,412.96 -5.37 11.52 16.03 103.83 4.96 必需性消费 17,795.63 -5.66 -14.18 -9.68 54.33 21.64 非必需性消费 2,643.29 -6.12 -5.68 -1.17 397.94 0.00 原材料业 5,768.28 -6.48 -2.38 2.13 43.29 7.91 地产建筑业 1,944.14 -6.99 -17.79 -13.29 154.50 11.21 工业 1,020.81 -7.31 -12.54 -8.03 95.85 4.55 资讯科技业 9,973.27 -8.19 -6.40 -1.90 848.74 24.90 医疗保健业 9,559.71 -11.89 -24.97 -20.46 236.00 139.85 表2：上周港股美股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-06-23 （%） （%） （亿） 恒生指数 18,889.97 -5.74 -4.51 3,654.02 9.32 恒生中国国有企业 2,384.99 -5.45 -1.97 508.41 - 恒生科技 3,879.33 -8.37 -6.04 890.07 29.65 道琼斯工业指数 33,727.43 -1.67 1.75 - 23.82 标普500 4,348.33 -1.39 13.25 16,679.99 24.44 纳斯达克指数 13,492.52 -1.44 28.91 9,014.49 35.17 纳斯达克中国金龙指数 6,449.02 -8.62 -3.79 - 37.37 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称标的资产收盘价当周涨跌年初以来相对近6个月基金份额基金份额较基金份额较当周成交每股净值净值变化 幅恒指涨跌幅回报前周变化量前周变化额 2023-06-23（%）（%）（%）（百万份）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元） 盈富基金 恒生指数 19.22 -5.51 1.48 -2.05 6,823 -99.00 -1.43 236.26 19.22 -9733.28 恒生中国企业 恒生中国企业指数 65.14 -6.03 0.30 -3.03 431 -17.74 -3.95 137.45 65.14 -3104.35 南方恒生科技 恒生科技 3.82 -8.04 -1.78 -4.21 6,078 27.50 0.45 79.37 3.89 -1512.76 XL二南方恒科 恒生科技 4.59 -16.13 -16.32 -16.73 1,536 -37.60 -2.39 34.93 4.78 -1261.67 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 6.94 18.23 2.81 -7.02 320 31.60 10.96 23.77 6.68 442.94 FL二南方恒指 恒生指数 3.93 -11.14 -8.09 -7.11 1,148 -48.80 -4.08 12.25 4.08 -657.15 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.46 12.01 6.95 -3.87 382 28.80 8.14 10.53 5.26 306.71 安硕恒生科技 恒生科技 8.12 -8.25 -1.89 -5.86 1,350 3.15 0.23 7.06 8.11 -971.85 华夏沪深三百 沪深300 42.90 -3.98 0.61 -1.15 349 1.20 0.34 2.94 43.22 -443.48 安硕A50 富时中国A50 13.09 -4.45 -2.06 -4.17 1,385 0.00 0.00 2.30 13.19 -737.93 华夏恒生科技 恒生科技 4.89 -8.18 -1.83 -3.99 462 0.20 0.04 1.06 5.00 -157.37 恒生科技ETF 恒生科技 3.85 -8.12 -1.69 -6.07 637 -3.35 -0.52 1.03 3.85 -237.67 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1,394.50 -2.35 10.31 0.00 320 0.00 0.00 0.87 0.00 0.00 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 94.86 -4.66 -11.47 -13.97 27 0.05 0.19 0.60 96.72 -81.98 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.48 5.79 7.03 -0.56 38 0.00 0.00 0.44 5.39 8.70 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.25 -11.42 -9.42 -9.89 134 0.00 0.00 0.43 2.30 -33.60 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.26 12.92 6.15 -4.38 8 0.00 0.00 0.31 5.09 3.84 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.49 -4.41 9.93 7.74 179 0.00 0.00 0.19 7.49 -57.12 FA南方比特币 芝商所的比特幣期