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股指期货周报：关税不确定性减弱，港股迎来修复

2025-04-14 张思达国元国际 yuAner

市场回顾：上周港股市场下跌，恒指一周跌幅8.47%，国企指数跌幅5.60%，科技指数跌幅7.77%。美股三大股指受特朗普暂缓部分关税政策影响反弹，道指涨幅4.95%，标普500涨幅5.70%，纳指涨幅7.29%。
市场外部环境：
- 国内新房销售环比走弱，二手房销售环比回升。
- 美联储对降息态度谨慎，认为通胀可能更持久，维持利率不变是适当的。
- 美国3月CPI同比增长2.4%，环比下降0.1%，低于市场预期；PPI同比升2.7%，环比降0.4%。
- 美国政府暂停对多国征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。
市场判断：关税利空不确定性减弱，港股短期有望反弹。全球贸易摩擦加剧，国内二季度可能出台宽松政策，支撑港股中长期估值。
后市观点：港股短期相对乐观，中长期走势谨慎乐观。美国通胀放缓，经济衰退交易增加，资金或外溢至港股。AI赋能消费和互联网龙头值得关注。
板块配置建议：
- 短期：AI赋能消费、互联网龙头、必选消费、内资银行保险、部分物管板块。
- 长期：能源、通讯、公用事业等强现金流板块。
衍生品交易建议：港股短期内反弹可能性较高，可适当卖出期权组合降低持仓成本。
本周关注：美国3月零售销售、工业产出，欧元区3月CPI，美联储主席鲍威尔讲话，日本3月核心CPI。
风险提示：国内外经济下行风险加大，美联储货币政策超预期转向，地缘政治风险变化。