EC周报：关税压制运价旺季高度，预计宏观利空主导盘面

2025-04-03 贾瑞林银河期货 Marco.M

核心逻辑：关税压制运价旺季高度，预计宏观利空主导盘面。
运价表现： 4/3日SCFI欧线报1336美金/TEU，环比+1.37%；3/31日发布的SCFIS欧线报1473.56点，环比-2.2%。
供需分析： 4月现货运价走势分化，多数船司4月上旬沿用3月底运价，报价中枢处于1800-2300美金附近；5月GRI开启，但船司间出现分化；需求端，发运量预计5月份环比改善，但抢出口动能减弱；供给端，3-4月供需双增，运力供应较为充足，涨价不宜过度乐观。
单边：对等关税超预期，旺季高度仍存分歧，短期预计宏观情绪主导盘面，预计短期盘面继续走弱。
套利： 8-10正套滚动操作，6-8反套逢高止盈。
周转端：全球塞港指数较上周有所下降，部分港口出现拥堵延误；欧地航线绕航占比超过7成维持稳态。
地缘风险：巴以停火协议曲折，仍需关注后续地缘政治冲突的演变。
关键数据：欧元区3月经济景气指数95.2，预期97，前值96.3；欧元区3月工业景气指数-10.6，预期-10.5，前值由-11.4修正为-11；美国总统特朗普宣布对多国实施“对等关税”；以官员称哈马斯同意释放5名人质换取50天停火；特朗普表示，如果伊朗未能与美国就核计划达成协议，将对伊朗实施“轰炸”及征收二级关税。