大宗商品周报：流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行

上周商品市场整体收跌0.45%，其中有色金属跌幅较大（-1.86%），能化和黑色分别下跌0.59%和0.24%，农产品和贵金属分别上涨0.83%和0.30%。具体品种方面，菜油、豆一和黄金涨幅居前（分别为2.84%、2.31%和2.25%），甲醇、天然橡胶和镍跌幅较大（分别为3.42%、3.24%和3.24%）。资金方面，上周全市场规模小幅上涨，各板块均出现小幅资金流入。

展望方面，中美对等关税落地及中国的反制政策引发全球避险情绪，美股下跌向其他风险资产传导。市场短期呈现快速探底，等待国内对冲政策落地。贵金属板块短期波动加剧，沪银受中美贸易局势及关税政策影响跌停，黄金走势相对稳健但仍受美元走强和美联储延迟降息预期压制。有色板块情绪受中美关税调整影响显著，铜价受低库存、电网投资预期和全球供应偏紧支撑，铝、锌等高位震荡，市场观望情绪升温。黑色板块整体震荡偏弱，钢材成交不及预期、库存去化放缓使市场情绪偏谨慎，铁矿石和双焦承压下行，受高库存、需求恢复缓慢及钢厂盈利能力下降影响。能源板块原油期货高位跳水，受前期涨幅过快、技术性获利回吐及市场对需求前景转弱的担忧拖累，天然气期货走弱，受库存高企和气温回升影响。化工板块受原油大幅回调带动成本端走弱，PTA、乙二醇等聚酯链品种走低，市场情绪快速降温。农产品板块整体偏强，大豆、玉米等进口相关品种表现坚挺，油脂类品种延续震荡偏强，谷物板块关注新季播种节奏及天气扰动。

核心观点：中美贸易局势及关税政策对商品市场影响显著，短期风险释放阶段市场或震荡偏弱，关注政策应对及下游需求修复进度。关键数据：上周商品市场整体收跌0.45%，有色金属跌幅最大（-1.86%），农产品和贵金属上涨（分别为0.83%和0.30%）。研究结论：短期市场情绪受宏观预期和成本扰动驱动，关注节后下游需求释放节奏与油价走势的联动影响。