上周商品市场整体收涨2.29%，其中能化板块涨幅最大（4.11%），农产品和黑色板块分别上涨2.10%和0.91%，贵金属和有色金属板块分别下跌1.76%和0.09%。具体品种方面，原油、甲醇和短纤涨幅居前，分别为8.82%、5.86%和5.31%；黄金、纸浆和白银跌幅较大，分别为1.99%、1.50%和1.44%。资金方面，市场资金有所下降，主要受贵金属资金流出影响。
展望方面，伊以局势备受关注，美国攻击伊朗核设施后，市场预期伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，能源价格偏强。但美国亦有维稳诉求，短期不确定性仍存，需观察伊朗反击力度。风险偏好短期承压，但人民币稳定下冲击力度有限，需继续跟踪能源隐含波动率及离岸美元流动性情况。
贵金属板块，国际金价高位整理，受美联储官员释放偏鸽信号、市场对年内降息预期升温影响，美元指数回落助推资金流入黄金市场。地缘政治紧张局势及全球央行购金趋势为黄金提供支撑。白银走势相对分化，受制造业数据波动影响呈区间震荡。
有色金属板块整体窄幅震荡。铜价高位整理，支撑来自海外库存偏紧、全球新能源投资延续，但短期受美联储利率政策及高位消费乏力影响，动能放缓。铝价在电解铝成本线附近获得支撑，市场关注电力成本与库存去化。
黑色板块，钢材期货延续反弹，市场对“稳增长”政策预期升温，叠加唐山限产消息发酵，带动螺纹、热卷等品种走强。铁矿石受巴西降雨季影响，港口库存下降，价格跟随钢材企稳。焦炭第五轮提涨落地，焦煤跟涨意愿增强，成本推动使黑色产业链整体保持韧性，但终端需求恢复仍需政策支撑。
能源板块，原油期货大幅上涨，受中东地区地缘紧张局势升温及美国原油库存超预期下降影响，带动油价连续拉涨。OPEC+减产执行良好，市场对夏季用油旺季持积极预期，油价短期维持强势结构，带动燃油、沥青等品种联动上涨。
化工板块受能源价格上涨带动普遍走强，甲醇、PTA、燃料油等品种出现补涨，部分装置检修及成本推升下库存去化速度加快。PVC、乙二醇等偏弱品种短期获得支撑，但下游实质性复苏仍未明确，行情更偏交易驱动。
农产品板块，油脂油料板块震荡偏强，美豆出口数据疲弱但国内菜系受国产减产及政策预期支撑走高，菜粕、菜油领涨。玉米走势承压，受进口替代和深加工盈利下滑影响。生猪震荡回调，消费淡季叠加出栏压力，产业信心仍显不足。
整体来看，成本推动主导短期反弹，但持续性仍需终端需求验证。商品短期或震荡偏弱运行。
