上周商品市场整体收涨1.33%，其中农产品和贵金属涨幅较大，分别为1.44%和1.29%，黑色、能化和有色金属分别上涨1.06%、0.69%和0.37%。具体品种方面，原油、菜粕和工业硅涨幅居前，分别为3.52%、3.38%和3.33%；LPG、尿素和铅跌幅较大，分别为2.48%、1.58%和1.49%。资金方面，市场有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。
展望方面，市场逐步消化了对等关税问题带来的冲击，美欧关税问题仍较焦灼，但市场对鲍威尔的去留以及美国财政发债问题的担忧尚未显现，美元流动性整体平稳。国内政策“扩内需”和“反内卷”预期强烈，短期市场风险偏好预计维持震荡偏强。
贵金属方面，市场延续偏强走势，白银表现突出，受益于美元回调、宏观宽松预期升温以及部分工业品价格回暖对白银工业属性的提振。黄金则在避险需求和通胀数据走弱的支撑下保持高位震荡，受益于对美联储年内降息的持续预期。
有色金属方面，整体延续震荡偏强格局。铜、铝等主力品种受库存持续走低和海外供应扰动提振，价格小幅反弹。市场预期下半年全球制造业边际修复、绿色能源投资带动下，有色金属需求将维持稳定，电解铜市场仍具中期支撑。短期政策面趋稳也为资金回流创造了条件。
黑色方面，钢材价格在成本支撑和限产传闻影响下反弹明显，成为本周表现最强板块。铁矿石和双焦价格同步走强，叠加下游房地产和基建边际改善预期，市场对钢材基本面的悲观情绪有所缓解，但终端实际需求仍需进一步观察。
能源方面，原油价格小幅上扬，受地缘局势扰动（尤其中东风险因素）与夏季出行旺季需求支撑。市场对全球供应收紧的担忧未散，加之美国原油库存下降，进一步推动油价企稳回升。国内能源品种如燃料油、原油期货延续反弹。
化工方面，市场整体表现坚挺，部分品种延续回升趋势。成本端原油企稳带动整体化工品情绪回暖，PVC、PTA等产品受益于下游阶段性补库和行业开工率下降，价格回升。但供需基本面尚未全面改善，短期价格波动仍存不确定性。
农产品方面，本周整体小幅上涨，豆类、粕类表现平稳。菜粕受进口压力缓解和国内油厂开机下滑带动反弹，油脂板块受国际市场影响呈现高位震荡。玉米和小麦等谷物品种则在库存压力缓解和天气炒作下，止跌回升。政策端持续关注粮食安全与种植结构调整，将继续对行情形成支撑。
流动性和需求均承压，商品短期或震荡偏弱运行。
