玻璃观点
- 供应：当前日熔量15.8万吨，持稳。二季度冷修与点火并存，日熔量预计低位波动。
- 库存：玻璃厂家总库存6575.7万重箱，环比下降1.87%，同比上升0.87%。折库存天数29.5天，连续三周去库，后半周节前产销走强，周均产销105附近。
- 利润：隆众数据，天然气工艺玻璃产线利润-184元，煤制气工艺+101元，石油焦工艺+4.7元。
- 需求：截至0331，全国深加工订单天数8.2天（环比+0.2天，同比-33.3%），深加工原片库存9.8天（环比+1.2天，同比-2.0%）。
- 策略观点：季节性看，清明前后产销数据表现较好，但上中游库存不低，节后需验证真实需求好转程度。浮法玻璃1-3月表需预计下滑7%，需求环比好转但幅度有限。供应端保持低位波动，实际一季度冷修产线略不及预期，点火节奏偏快。市场对远期需求仍有分歧，地产竣工推导无法给过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著，旺季下或迎来阶段性错配。05合约博弈继续，湖北地区虽有涨价但现货仍相对低价，继续观察产销及现货走势。
纯碱观点
- 供应：周产量71.3万吨（环比+2.28万吨），其中轻碱32.38万吨（环比+0.26万吨），重碱38.91万吨（环比+2.01万吨）。金山二厂检修，影响日产5000吨，天津碱厂预计4月初检修，江苏实联、徐州丰城、江苏华昌或5月检修，当前日产暂稳于10万吨上方。
- 库存：纯碱厂库170.14万吨（环比+7.14万吨），交割库41.55万吨（-1.2万吨）。库存合计211.7万吨，高位累库。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）+184元，氨碱法纯碱理论利润-102元/吨。
- 需求：抢装潮下，光伏玻璃日熔有上行预期；光伏成品库存环比显著下滑；浮法玻璃点火与冷修并存，日熔低位波动。浮法和光伏倒推的重碱刚需环比有改善预期，上中游库存高位运行。
- 策略观点：4月整体检修偏少，日产或高位运行，新产能中则有量产预期。供应持续高位，刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存高位，上方压力明显。下游低价小幅补库，当下1350-1400附近补库意愿较强。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推的刚需环比略有改善，光伏成品库存环比显著下滑。
玻璃期货盘面
- 季节性：玻璃期货合约盘价和持仓量呈现季节性波动。
- 月差：玻璃期货月差呈现季节性变化。
- 库存：玻璃期货合约持仓量和库存呈现季节性变化。
- 产销：玻璃产销数据按周和地区呈现季节性变化。
- 基差：浮法玻璃交割品价格和合约基差呈现季节性变化。
- 现货价格：不同地区浮法玻璃现货价格呈现季节性变化。
- 现货价差：不同地区浮法玻璃现货价差呈现季节性变化。
- 供应：浮法玻璃供应量、产能利用率呈现季节性变化。
- 进出口：浮法玻璃进出口数据呈现季节性变化。
- 成本：不同工艺浮法玻璃产成本呈现季节性变化。
- 利润：不同工艺浮法玻璃产利润呈现季节性变化。
- 库存：浮法玻璃厂家库存和库存天数呈现季节性变化。
- 各大区库存：浮法玻璃各大区库存呈现季节性变化。
- 湖北库存：湖北地区浮法玻璃库存呈现季节性变化。
- 表需：浮法玻璃月度表需呈现季节性变化。
纯碱期货盘面
- 季节性：纯碱期货合约盘价和持仓量呈现季节性波动。
- 月差：纯碱期货月差呈现季节性变化。
- 库存：纯碱期货合约持仓量和库存呈现季节性变化。
- 基差：纯碱重质市场价和合约基差呈现季节性变化。
- 价格：不同地区纯碱重质和轻质市场价呈现季节性变化。
- 价差：不同地区纯碱重碱-轻碱价差呈现季节性变化。
- 供应：重质和轻质纯碱产量、产能利用率呈现季节性变化。
- 库存：纯碱厂库、交割库库存呈现季节性变化。
- 分区域库存：不同区域纯碱库存呈现季节性变化。
- 下游库存：玻璃厂原片库存天数呈现季节性变化。
- 进出口：纯碱进出口数据呈现季节性变化。
- 成本/利润：不同工艺轻质纯碱产成本和产利润呈现季节性变化。
- 需求：光伏玻璃日熔量、光伏企业成品库存天数、纯碱企业订单天数呈现季节性变化。
- 表需：轻碱和重碱周度、月度表需呈现季节性变化。
