南华玻璃纯碱数据周报20240421：资金博弈加剧，保持谨慎

观点：资金博弈加剧，保持谨慎 南华玻璃纯碱数据周报20240421 戴一帆（Z0015428）寿佳露（F03100606） 玻纯周报观点 玻璃： 供应：日熔量17.44万吨，对应周产量122.05万吨（环比-0.27%，同比+8.65%）。产线方面，4月1日海南信义四线600吨产线放水，4月7日沙河市安全实业有限公司四线600吨放水冷修，4月11日台玻成都玻璃有限公司2线900吨放水冷修，玻璃日产环比略有下滑。 库存：总库存5919.6万重箱，环比-117.8万重箱，环比-1.95%。折库存天数24.4天，较上期-0.4天；本周产销率前高后低，去库力度放缓。 利润：浮法玻璃周均利润260元/吨（不同工艺利润：天然气149元/吨，煤制气243元/吨，石油焦388元/吨）。 需求：目前深加工订单天数11.3天（-1），深加工原片库存11.2天（+1.2）。关注4月中下旬或者5月初新单下达情况，需求是否有起色而带动新一轮补库。 现货：本周产销整体不及上周，明显回落，但周末现货则有所好转，产销过百。 策略观点：供应环比略有下滑但仍在高位，高产量下终端需求偏弱整体过剩格局不变。1-3月地产竣工数据并不理想，市场保持悲观。近端看，玻璃深加工企业原料库存仍处于低位，本周产销明显不及上周，但周末产销又有所好转，现货小幅回升，继续保持观察。目前玻璃基本面趋势上并无较大转变，但本身价格低位，叠加资金博弈，价格或剧烈波动。 玻纯周报观点 纯碱： 供应：周产量71.37万吨（环比+0.75），其中重碱40.66万吨（环比+0.08）；当前日产10.35万吨左右，环比回升，杭州龙山开始检修，远兴阿拉善减产（日-3000），河南骏化、金山提产，青海昆仑和青海发投6成负荷，4月中下旬和5月仍有检修计划，预计周产量将维持在70-73万吨左右。 库存：截至4月18日纯碱厂库89.09万吨，环比-2.16万吨，跌幅2.37%；交割库库存21.52万吨（+1.3万吨）。利润：联碱法纯碱理论利润411元，氨碱法纯碱理论利润256元/吨。（隆众数据） 需求：需求表现稳定。浮法日熔量17.44万吨，光伏日熔量10.62万吨，均环比持平。光伏月底前，预计两条生产线投 放，产能2400吨/日。光伏+浮法对应纯碱周需求在39-40万吨左右。 策略观点：供给端环比呈现小幅回升，不过4-6月部分企业仍有检修计划或造成日产波动，但整体上并不改变产量处于高位的现状，预计在70-73万吨附近波动。碱厂有封单情况，预计现货提涨。周末到港3.5万吨进口碱。整体看，纯碱高产量增速的背景下，由于二季度存在检修，叠加需求端光伏陆续投产增加，市场预期基本面或有所改善，因此短期多空仍有博弈空间，同时宏观情绪推动，空单或暂规避。 玻璃 玻璃基本面数据 玻璃期货盘面 来源:同花顺,南华研究,wind来源:同花顺,南华研究 玻璃盘面月差 来源:wind,南华研究来源:同花顺,wind,南华研究 玻璃持仓/仓单 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 玻璃产销（周度） 来源:南华研究来源:南华研究 玻璃产销（日度） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 浮法玻璃沙河/基差 来源:南华研究来源:南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究来源:同花顺钢联化工南华研究 现货价格-不同地区 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 现货价差 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（日度） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止4月18日，隆众数据显示，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计304条(20.35万吨/日），其中在产256条，冷修停产48条。 当前全国浮法玻璃日产量17.44万吨，对应周产量122.05万吨，环比-0.27%，同比+8.65%。 本周全国浮法玻璃行业平均开工率84.21%，环比-0.19%；产能利用率85.68%，环比-0.23%。 来源:钢联化工南华研究 玻璃下游 来源:隆众资讯南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:隆众资讯南华研究来源:钢联化工南华研究 玻璃下游 来源:钢联化工南华研究来源:南华研究 微观数据来看，当玻璃深加工企业订单天数11.3天，环比-1天，同比-24%。工程类深加工订单表现仍旧一般，考 虑回款压力深加工企业对于新订单接单也相对谨慎，伴随着前期订单陆续执行，工程类订单整体均值环比下滑；家装类订单相对良好，但多以散单为主；出口类依旧保持1-2个月交付。原片的库存天数11.2天，环比+1.2。 统计局玻璃产量 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 浮法玻璃进出口 来源:海关数据南华研究来源:海关数据南华研究 来源:海关数据南华研究 浮法玻璃成本 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃利润 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 玻璃库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止到20240418，全国浮法玻璃样本企业总库存5919.6万重箱， 环比-117.8万重箱，环比-1.95%。折库存天数24.4天，较上期- 0.4天；本周浮法玻璃产销率前高后低，日度平均产销率97.8%，与上周相比下滑58.2个百分点，行业去库力度环比放缓，其中华北日度平均产销率降至73%，行业累库。 来源:钢联化工南华研究 玻璃各大区库存 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究22 华北/沙河地区库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截至4月19日，沙河社库库存384万重量箱，微去化；沙河企业库存310万重量箱，小幅累库。 沙河地区总库存约694万重量箱。 来源:钢联化工南华研究 纯碱 纯碱基本面数据 纯碱期货盘面 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 纯碱月差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 纯碱持仓/仓单 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 纯碱沙河/青海基差 来源:钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究来源:同花顺钢联化工南华研究 重碱市场价 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 轻碱市场价 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 重碱-轻碱价差 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（周度） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（日度） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（产能利用率） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱-厂内库存 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱库存-分区域 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究38 下游玻璃厂原料库存 来源:南华研究来源:南华研究 纯碱交割库库存 来源:南华研究来源:南华研究 纯碱进出口 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 2024年1-3月中国纯碱累计进口量53.48万吨，较去年同期增加 48.73万吨；其中1月纯碱进口13.76万吨，2月进口18.17万吨，3 月进口21.55万吨。 2024年1-3月中国纯碱累计出口量21.79万吨，较去年同期减少 23.28万吨；其中1月纯碱出口6.63万吨，2月出口5.17万吨，3月出口9.99万吨。 2024年1-3月纯碱累计净进口4.75万吨。 来源:同花顺,南华研究 纯碱成本/利润 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱需求 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱下游订单 来源:南华研究来源:南华研究 纯碱表需 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究