核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡运行，量仓收缩，移仓换月将完成。现阶段供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面无实质性改善，钢价继续承压运行。相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，量仓收缩，主力移仓换月中。目前供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行。但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪，谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，量仓收缩，主力移仓换月中。现阶段铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动也不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。
关键数据
- 螺纹钢：主力期价3,166元/吨，涨0.32%，成交量17,240手，持仓量1,210,865手，仓差-61,811手。
- 热轧卷板：主力期价3,352元/吨，涨0.24%，成交量255,490手，持仓量644,636手，仓差-46,576手。
- 铁矿石：主力期价791.51元/吨，涨1.09%，成交量22,267手，持仓量337,143手，仓差-18,053手。
- 库存数据：螺纹钢库存总量持续处于低位，热轧卷板库存延续大幅去化，铁矿石港口库存维持高位。
- 生产数据：247家钢厂高炉开工率和产能利用率稳定，独立电炉开工率有所回升。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端变化不大，建筑钢厂生产趋稳，供应压力维持相对高位，需求延续季节性改善但力度不足，旺季改善力度不足继续拖累钢价走势。预计螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。
- 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续大幅去化，板材钢厂生产平稳，供应高位平稳运行，需求韧性表现强劲但外需转弱，后续重点关注下游行业表现，谨防需求走弱引发产业矛盾激化。
- 铁矿石：供需格局有所变化，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，需求表现良好但钢价表现疲弱，钢市供给约束政策预期不断发酵，需求改善持续性存疑。国内港口铁矿石到货持续回落，海外矿商发运高位回升，供应端未见消退。后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。
