钢材&铁矿石日报：市场情绪平稳，钢矿低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月12日钢材&铁矿石日报 市场情绪平稳，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.51%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供应再度收缩，但利好效应有限，相反需求表现较为疲弱，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡运行，关注政策端变化情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得0.27%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需双高局面下基本面矛盾有所激化，价格继续承压运行，且产业担忧在加剧，品种强弱或迎来切换，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：主力期价低位震荡，录得0.30%日涨幅，量仓收缩。现阶段，矿石需求触顶走弱在兑现，高供应、高库存局面下矿石基本面依然不佳，弱现实格局下矿价将承压运行，相对利好则是国内政策利好预期以及估值相对低位，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡，重点关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）海关总署：上半年我国货物贸易进出口增长6.1% 据海关统计，上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，同比 （下同）增长6.1%。其中，出口12.13万亿元，增长6.9%；进口9.04万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.09万亿元，扩大12%。按美元计价，上半年，我国进出口总值2.98万亿美元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿美元，增长3.6%；进口1.27万亿美元，增长2%；贸易顺差4350亿美元，扩大8.6%。 （2）上半年我国重卡市场销量50.45万辆，同比增3% 第一商用车网最新获悉，根据中汽协数据（企业开票数口径，非终端实销口径，下同），2024年6月份，我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售29.4万辆，环比今年5月份下降2%，同比也出现下滑，降幅为5%。这其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）销售7.14万辆，环比5月份下降9%，同比下降17%，同比增幅从上月（+1%）遭遇转负，与卡车市场整体走势一样的，重卡市场在6月份 也交出环比、同比双降的成绩单。值得一提的是，重卡市场已连续3个月出现环 比下滑，月销量已从3月份的超11万辆跌至6月份的7万辆出头，疲软感尽显。 （3）海关总署：上半年中国出口钢材5340万吨，同比增24% 海关总署7月12日数据显示，2024年6月中国出口钢材874.5万吨，较上月减少88.6万吨，环比下降9.2%；1-6月累计出口钢材5340.0万吨，同比增长24.0%。6月中国进口钢材57.5万吨，较上月减少6.2万吨，环比下降9.7%；1- 6月累计进口钢材361.7万吨，同比下降3.3%。 6月中国进口铁矿砂及其精矿9761.3万吨，较上月减少442.0万吨，环比下降4.3%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿61117.7万吨，同比增长6.2%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,470 3,590 3,608 3,670 3,600 3,691 3,290 2,460 200 1,010 20 0 10 -10 0 -2 0 0 -30 20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 820 843 10.03 26.88 108.91 108.15 0 0 0.11 0.08 1.63 2.65 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,523 0.51 3,529 3,505 917,664 -600,034 2,183,643 -19,269 热轧卷板 3,709 0.27 3,717 3,691 240,953 -199,988 1,055,627 -7,737 铁矿石 827.0 0.30 832.5 819.5 256,630 -68,103 331,497 -4,823 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局依然疲弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.02万吨，而投机需求放量带来高频每日成交提升，整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低，加之近期建筑工地项目资金到位不断下降，淡季螺纹需求仍易走弱，继续抑制钢价。综上，螺纹供应再度收缩，但利好效应有限，相反需求表现较为疲弱，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡运行，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需双高局面未变，板材钢厂生产积极，周产量环比增5.19万吨 至331.48万吨，供应持续回升并创下年内单周产量新高，库存继续增加，高产量、高库存局面下热卷供应压力依然偏大。不过，热卷需求韧性较好，周度表需企稳回升，周环比增11.05万吨，同样升至年内高位，但需注意的是高频每日成交则是表现低迷，而且其主要下游冷轧基本面依然疲弱，冷热价差不断收缩，后续走弱易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼钢厂出口，利好效应不强，且近期需堤防政策风险，热卷后续需求存有隐忧，一旦需求转弱则高供应下基本面矛盾会凸显，届时价格承压下行。 铁矿石：供需格局变化不大，库存延续累库态势，亏损加剧倒逼钢厂减产，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，需求触顶预期在兑现，鉴于目前钢市处于淡季，弱势需求局面钢厂利润难改善，叠加粗钢调控政策扰动，铁矿石需求仍易走弱，前期支撑矿价主因迎变化。与此同时，国内港口铁矿石到货高位攀升，但财年末冲量结束后海外矿商发运如期大幅回落，按船期推算国内港口