钢材&铁矿石日报：市场情绪平稳，钢矿偏强震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月4日钢材&铁矿石日报 市场情绪平稳，钢矿偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.86%日涨幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢近期低位企稳，但供应利好有限，需求表现疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行，关注政策端变化情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.58%日涨幅，量仓收缩。目前来看，强预期叠加成本利好支撑，热卷价格近期震荡走高，但高供应下需求走弱已引发供需矛盾激化，上行驱动不强，后续走势跟随建材为主，且产业担忧较大，走势会相对偏弱，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得1.77%日涨幅，量缩仓增。现阶段，市场情绪回暖，叠加人名币贬值支撑，前期深跌的矿价低位强势上涨，但矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面难现实质性改善，矿价仍易承压运行，上行空间谨慎乐观，相对利好还是国内宏观利好预期以及人民币贬值支撑，且宏观逻辑主导下短期矿价维持偏强运行态势，重点关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）美国“小非农”意外跌至年内次低，6月私企就业人数仅增15万人 美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，2024年6月份美国私营企业就业人数增加15万人，连续第三个月放缓，为2月份以来的最小增幅，低 于市场先前预估的16万人，5月份数据从15.2万人上修至15.7万人。 （2）Mysteel：6月全国开工项目汇总，共1686个项目 据Mysteel不完全统计，2024年6月，全国各地共开工1686个项目，总投资额约6869.87亿元；前6月合计总投资约20.41万亿元。资料显示，6月开工 投资排名前三的省份为福建、广东、新疆，总投资分别为2499.40亿元、734.40亿元、609.96亿元。具体来看，6月25日，福建泉州市举行2024项目创优年二季度重大项目暨重点招商项目视频连线开竣工活动，741个项目集中开竣工，总 投资3710亿元。其中，开工项目450个，总投资2285亿元。 （3）Mysteel：17家车企公布6月新能源汽车销量，逾7成同比增长 据Mysteel不完全统计，截至2024年7月4日，17家车企发布6月新能源 汽车销量数据。其中，比亚迪、东风汽车、长安汽车6月销量位居前三。从同比 来看，超7成车企6月新能源汽车销量正增长，其中赛力斯销量增幅最大，达372.04%；智己汽车以同比增长199.70%位列第二；阿维塔以167.08%的增长位列第三。从环比来看，16家车企6月新能汽车销量有所增长，其中力帆科技增长最多，达183.90%；其次为智己汽车，环比增长41.50%；理想汽车以36.42%的增长位列第三。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,540 3,670 3,674 3,770 3,680 3,763 3,370 2,480 230 1,060 10 10 18 10 20 14 20 0 0 10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 851 843 11.07 30.35 113.26 113.50 1 0 -0.94 -1.80 2.89 2.95 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,616 0.86 3,629 3,604 1,161,511 -460,456 2,050,491 -47,365 热轧卷板 3,801 0.58 3,819 3,788 357,582 -66,070 1,009,172 -4,522 铁矿石 864.5 1.77 870.0 857.5 258,389 -45,127 373,474 3,598 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均有所走弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.02万吨，而投机需求放量带来高频每日成交提升，整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低，加之近期建筑工地项目资金到位不断下降，淡季螺纹需求仍易走弱，继续抑制钢价。综上，市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢近期低位企稳，但供应利好有限，需求表现疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存再度累库，板材钢厂生产积极，周产量环比增4.44万吨，高位持续回升，叠加库存高企，供应压力较大。与此同时，热 卷需求持续走弱，周度表需环比降6.96万吨，相应的主要下游行业冷轧产量开始高位回落，其自身基本面并未改善，冷热价差不断收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，且需堤防政策风险。目前来看，强预期叠加成本利好支撑，热卷价格近期震荡走高，但高供应下需求走弱已引发供需矛盾激化，上行驱动不强，后续走势跟随建材为主，且产业担忧较大，走势会相对偏弱，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：供需两端有所变化，淡季钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双微降，依旧处于年内高位，给予矿价支撑，但鉴于钢市步入淡季，品种利润大幅收缩，叠加粗钢调控政策抑制，矿石需求存触顶走弱预期，利好效应有限。与此同时，国内港口矿石到货维持高位，而年末矿商冲量积极，海外矿商发运大幅增加并创下年内单周新高，按船期推算国内港口到货量将高位攀升，相应的国内矿山生产平稳，整体矿石供应延续积极态