钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡走低，录得0.15%日跌幅，量增仓缩。政策利好效应趋弱，钢市运行逻辑转向产业端。现阶段螺纹需求改善有限且后续存走弱预期，供应持续回升，供增需弱局面下产业矛盾累积，钢价易承压偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.82%日跌幅，量仓扩大。供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存有隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵。短期政策利好趋弱，现实逻辑主导下热卷跟随建材为主，重点关注需求变化情况。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.52%日跌幅，量增仓缩。供减需增局面下铁矿石基本面有所改善，但需求增量空间有限，供应收缩也难持续，矿石基本面难有实质性好转，叠加高库存压力，矿价仍易承压运行，重点关注成材表现情况。
关键数据
- 挖掘机产量：9月同比增长69.1%，连续三个月增超50%；1-9月同比增长21.9%。
- 空调排产：11月同比增长33.6%，内销同比增长14.0%，出口同比增长53.5%。
- 粗钢产量：9月同比下降6.1%；1-9月同比下降3.6%。河北、江苏、山东分列前三位。
- 螺纹钢产量：周环比增7.81万吨，升至年内高位。
- 螺纹钢表需：周环比增9.34万吨，同样升至年内相对高位，但高频每日成交疲弱。
- 热轧卷板产量：周环比降2.90万吨，供应再度收缩。
- 热轧卷板表需：周环比增2.79万吨，延续高位平稳运行。
- 铁矿石进口矿日耗：环比再增，但增幅收窄。
- 港口铁矿石到货：再度回落，海外矿商发运环比下降。
研究结论
- 螺纹钢：政策利好效应减弱，需求改善有限且存走弱预期，供应持续回升，供增需弱，钢价偏弱震荡，重点关注需求表现。
- 热轧卷板：供需相对平稳，库存去化良好，需求韧性尚可但存隐忧，供应预期回升，短期政策利好趋弱，热卷跟随建材运行，重点关注需求变化。
- 铁矿石：供需格局变化，基本面有所改善但难有实质性好转，高库存压力下矿价易承压，多空博弈下延续震荡，重点关注成材表现。
